[ET투자뉴스]BGF리테일, "지주사 전환은 주주…" 매수-메리츠종금증권

발행일 : 2017-06-13 11:25 업데이트 : 2017-06-13 11:25

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메리츠종금증권에서 13일 BGF리테일(027410)에 대해 "지주사 전환은 주주가치 향상에 긍정적"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 150,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 양지혜, 윤보미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 150,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 BGF리테일(027410)에 대해 "동사는 편의점에서의 우수한 현금 창출력과 우량한 재무구조 (2017년 순현금 7,567억원 예상)에도 불구하고 유통업종 내에서 상대적으로 신규 투자에 보수적이었고 배당성향도 평균 수준에 머물렀다. 그러나 이번 지주사 전환을 통해 보유현금의 활용도가 높아지면서 기업가치가 극대화될 전망"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "사업회사는 편의점 사업에 집중하면서 배당성향이 대폭 확대될 전망이다. 유통업종 평균을 상회하는 편의점 사업의 안정적인 성장과 함께 배당성향 확대는 사업회사의 기업가치 확장으로 이어질 수 있겠다. 일례로 홈쇼핑 4사 중 배당성향이 독보적인 GS홈쇼핑이 가장 높은 PER 프리미엄을 적용받고 있다"라고 밝혔다.

한편 "일각에서 편의점 기존점 성장률 둔화에 대한 우려감이 제기되나 1분기 기존점성장률 0%에도 영업이익은 42.9% 증가하였으며, 이는 점포수 급증 (+16.3%)과 수익성이 좋은 즉석식품 등 일반상품 (담배제외)의 기존점성장률이 여전히 5%를 기록했기 때문이다. 중장기 점포 효율성에 대한 고민이 필요할 수 있겠지만 우려감은 과도하다고 판단한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년7월 240,000원까지 높아졌다가 2016년11월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 150,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	NEUTRAL
목표주가	140,667	170,000	120,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 150,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 170,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'NEUTRAL'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170613	매수	150,000
20170608	매수	150,000
20170510	매수	138,000
20170210	매수	120,000
20161130	매수	120,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170613	메리츠종금증권	매수	150,000
20170612	BNK투자증권	매수(유지)	140,000
20170609	NH투자증권	HOLD(하향)	122,000
20170609	한국투자증권	매수(유지)	150,000