[ET투자뉴스]SK하이닉스, "2018E PER …" BUY(유지)-토러스투자증권

발행일 : 2018-10-29 16:22 업데이트 : 2018-10-29 16:22

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토러스투자증권에서 29일 SK하이닉스(000660)에 대해 "2018E PER 2.9배.. 저렴한 수준을 넘어 섰다. "라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 91,960원을 내놓았다.

토러스투자증권 이왕진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 토러스투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 한차례 레벨다운 된 이후 이번에는 직전 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

토러스투자증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "NAND 물량 증가로 인한 ASP 급락과 수요 정체로 인한 DRAM ASP 급락은 없을 것으로 전망된다. 이번 컨퍼런스 콜에서 주목할 만한 점은 시장상황에 따라 신규 m15 fab 가동을 조정할 의지가 다분하며 2019년 capex를 하향 조정했다는 점과 보수적으로 보아도 내년 서버 수요는 올해(yoy +40%)대비 +30% 이상일 것이라 는 점이다."라고 분석했다.

또한 토러스투자증권에서 "SK하이닉스의 3Q18 실적은 매출액 11.4조원(yoy +40.9%, qoq +10.1%), 영업 이익 6.5조원(yoy +73.2%, qoq +16.1%/opm: 56.7%)으로 당사 예상치(매출액 11.7조원, 영업이익 6.5조원)에 부합하며 사상 최대 실적을 기록하였다. "라고 밝혔다.

한편 "당사 추정에 의하면 2018년 SK하이닉스의 예상 PER은 2.9배이다. PER 2.9배가 뜻하는 바는 SK하이닉스라는 기업을 통째로 인수하였을 때 겨우 2.9년이면 원금 을 회수할 수 있다는 소리이다. 수요는 보장되어있고 공급은 조절 가능하다. 보수 적인 시나리오로 보아도 4년 안이면 원금회수는 충분해 보인다. 물론 수급이 망가 진 상황에서 역사적으로 보았을 때 저렴하다는 논리는 들리지 않을 수 있다. 하지 만 성장동력이 뚜렷한 상황에서 PER 2.9배는 저렴한 것을 넘어 섰다. 동사에 대 한 투자의견 매수와 기존 목표주가 91,960원을 유지한다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

토러스투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 115,000원까지 높아졌다가 2018년10월 91,960원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 91,960원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	96,331	120,000	78,000

*최근 분기기준

오늘 토러스투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 91,960원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 78,000원을 제시한 바 있다.

<토러스투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181029	BUY(유지)	91,960
20181022	BUY(INITIATE)	91,960
20180322	BUY(INITIATE)	115,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181029	토러스투자증권	BUY(유지)	91,960
20181029	미래에셋대우	매수	86,000
20181026	BNK투자증권	매수	105,000
20181026	메리츠종금증권	TRADING BUY	78,000