[ET투자뉴스]제주항공, "역풍 속에서도 기회…" BUY(유지)-NH투자증권

발행일 : 2018-10-19 09:40 업데이트 : 2018-10-19 09:40

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NH투자증권에서 19일 제주항공(089590)에 대해 "역풍 속에서도 기회는 있다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 41,000원을 내놓았다.

NH투자증권 정연승 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 제주항공(089590)에 대해 "제주항공은 3분기 매출액 3,206억원(+20.3% y-y), 영업이익 341억원 (- 15.5% y-y, 영업이익률 10.6%) 기록하면서 컨센서스를 하회할 전망. 다만 국내 여행 수요 성장률 둔화와 자연재해로 인한 일본 노선 영업 차질에도, 경쟁사 대비 우월한 비용 구조를 기반으로 이익률 측면에서는 양호할 전망"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "3분기 인천공항 국제선 여객 수송은 전년대비 7.9% 증가하는데 그치면서 (2분기 +14.6% y-y), 내국인 해외 여행 수요가 둔화되는 모습을 나타냄. 다만 공격적인 운임 정책을 기반으로 3분기 제주항공의 인천공항 국제선여객 증가율은 전년대비 17.1%를 기록하는 등 경쟁사와의 격차를 확대하고 있음 (진에어 +4.8% y-y, 티웨이항공 +3.6% y-y)"라고 밝혔다.

한편 "연료비 상승과 내국인 여행 수요 둔화를 감안하면 항공사의 밸류에이션 Re-rating은 어려움. 기존 Target PER을 15배에서 12배로 하향 조정. 이에 목표주가를 41,000원으로 하향. 하지만 항공회담이 성공적으로 진행될 경우, 중장기 중국 노선 확대를 통한 여객 수요 증가가 기대되며, 현 주가가 최근의 악재를 선제적으로 반영하였다고 판단하여 투자의견 Buy 유지"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 58,000원이 고점으로, 반대로 48,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 41,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	49,667	60,000	38,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 41,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 17.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 '매수'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 38,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181019	BUY(유지)	41,000
20180808	BUY(유지)	58,000
20180726	BUY(신규)	58,000
20180207	매수(유지)	48,000
20171108	매수(유지)	48,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181019	NH투자증권	BUY(유지)	41,000
20181016	대신증권	BUY	38,000
20181011	유진투자증권	BUY(유지)	42,000
20181010	KB증권	HOLD(유지)	39,000