[ET투자뉴스]한미약품, "R&D 비용 증가가…" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2018-07-20 09:45 업데이트 : 2018-07-20 09:45

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SK증권에서 20일 한미약품(128940)에 대해 "R&D 비용 증가가 예상되는 2018 년 2 분기 실적"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 620,000원을 내놓았다.

SK증권 이달미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 한미약품(128940)에 대해 "스펙트럼사로 기술수출된 동사의 호중구 감소증 치료제 롤론티스가 미국 임상 3 상을 마치고 MASCC(세계 암 보존치료학회)에서 1 차 평가변수를 달성하였다는 결과를 보고함. 롤론티스는 경쟁 의약품인 뉴라스타와 비교했을 때 임상 중 호중구 감소증을 경험하지 않은 환자들의 비율이 8.5% 낮은 수치를 기록하였고 부작용 발현 또한 두 치료군 간에 유의미한 차이가 없어 성공적인 임상결과를 발표함"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "동사의 2018 년 2 분기 실적은 매출액이 2,320 억원(+4.1%YoY), 영업이익은 184 억원(-14.5%YoY, OPM 7.9%)이 예상, 시장 컨센서스를 하회할 전망. 1분기 매출성장은 1)국내부문은 기존 주력제품 및 작년에 출시된 신제품 6 개의 성장세가 예상, 2) 북경한미는 1 분기에 이어 2 분기 두자리수대의 성장세 유지될 전망. 하지만 일회성 마일스톤 제거 및 R&D 비용 증가에 따라 영업이익은 역성장세가 예상"라고 밝혔다.

한편 "동사에 대한 투자의견 BUY 및 목표주가 620,000 원을 유지함. 롤론티스는 이번 임상 3상 결과를 바탕으로 4 분기 중으로 BLA 신청에 들어갈 예정임. 롤론티스 이외에도 추가적인 이벤트가 기대되는 상황. 현재 exon 20 비소세포폐암에 대한 치료제가 없어 동사의 포지오티닙이 올해 안으로 혁신치료제로 지정받아 향후 조건부시판이 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년8월 490,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 620,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	586,250	710,000	450,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 620,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 710,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 450,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180720	매수(유지)	620,000
20180503	매수(유지)	620,000
20180410	매수(상향)	620,000
20180219	중립(하향)	590,000
20171102	매수(유지)	600,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180720	SK증권	매수(유지)	620,000
20180710	하나금융투자	BUY	710,000
20180705	유진투자증권	BUY(유지)	530,000
20180703	NH투자증권	BUY(유지)	550,000