[ET투자뉴스]삼성바이오로직스, "점진적인 불확실성 …" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2018-07-20 09:37 업데이트 : 2018-07-20 09:37

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SK증권에서 20일 삼성바이오로직스(207940)에 대해 "점진적인 불확실성 회복에 주목 "라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 660,000원을 내놓았다.

SK증권 이달미 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 55.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 삼성바이오로직스(207940)에 대해 "바이오젠의 콜옵션 행사와 관련된 회계처리는 9 월 28 일에 이루어질 전망. 바이오젠에 해당되는 투자지분 2.3 조원은 매각예정자산으로 계정분류 예정임. 기존 콜옵션으로 인식되었던 파생상품 부채 1.9 조원은 상계처리 되면서 매각예정자산과 파생상품 부채와의 차익은 법인세를 제외한 약 3,000 억원이 영업외이익으로 하반기에 인식될 예정임"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "동사의 2018 년 2 분기 실적은 매출액 1,281 억원(+102.6%YoY), 영업이익 103 억원(흑전, OPM 8.0%) 시현 전망. 2분기에도 1 공장에서 2 공장으로의 제품 스위칭이 지속되어 2 분기 실적은 1 분기와 유사할 전망. 2 공장 가동률은 상승 중(2017 년 40%에서 2018 년 60%전망)에 있으나 1 공장 가동률은 소품종 다량 생산으로 하락 중"라고 밝혔다.

한편 "2018 년 중으로 총 4 개의 바이오시밀러가 시판될 예정인데 작년 8 월에 허가난 임랄디(휴미라 바이오시밀러)는 오리지네이터인 애브비와의 특허소송에서 승소하면서 올해 10 월에 유럽 런칭에 나설계획임. 특히 최근 바이오젠과 에자이가 공동 개발중인 알츠하이머 치료제(BAN-2401)의 임상 2 상 중간결과가 긍정적으로 나오면서 시판 이후 동사의 3 공장 CMO 수주 가시성이 더욱 높아진 것으로 판단됨"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 390,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 660,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	560,000	660,000	400,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 660,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 17.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 400,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180720	매수(유지)	660,000
20180425	매수(유지)	660,000
20180410	매수(유지)	660,000
20170926	매수(신규편입)	390,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180720	SK증권	매수(유지)	660,000
20180705	유진투자증권	BUY(유지)	530,000
20180503	유안타증권	매수(유지)	510,000
20180503	한국투자증권	매수(유지)	610,000