[ET투자뉴스]KB금융, "경상이익 Level…" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-07-20 09:22 업데이트 : 2018-07-20 09:22

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삼성증권에서 19일 KB금융(105560)에 대해 "경상이익 Level up 확인"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다.

삼성증권 김재우, 이은수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 30.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 KB금융(105560)에 대해 "우리는 동사의 경상적 어닝파워개선이 지속 될 것으로 전망. 이는 1) 은행 이자이익이 전년동기대비 1,407억원,10.3% 증가한 가운데, NIM 개선 및 자산 성장으로 인해 증가세가 이어질 전망이고, 2)자산 건전성 하향 안정화 기조에 따른 경상수준 이하의 Credit cost 지속될 것으로 예상되며, 3) KB증권 등 비은행 자회사들 또한 실적 개선이 기대되기 때문"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "KB금융이 시장 컨센서스를 소폭 상회하는 9,468억원의 2Q 당기순이익을 발표. 2Q에도 동사는 경상적 이익 창출 여력의 개선을 지속. 1) 중국 에너지기업 ABCP관련 손실과 공익재단 출연 등 사회공헌 관련 일회성 비용에도 불구하고, 2) KAMCO 채권 매각익 및 거액 충당금환입이 이를 상쇄한 가운데, 3) 이자 이익 중심의 경상적 이익 증가와 기업대출 충당금 환입 등에 따른Credit cost의 하향안정화에 기인"라고 밝혔다.

한편 "KB금융을 은행주 중 top pick으로 유지. 1) 업종 내 최고 수준의 자본비율을 기반으로 레버리지 확대에 가장 용이한 가운데, 2) 은행의 NIM 및 Credit cost 개선에 따른 수익성 회복이 기대되고, 3) 향후 적극적인 자회사간 시너지 창출에 따른 비은행부문의 이익기여도증대 등이 경상적 어닝파워의 개선으로 이어질 것으로 기대되기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년7월 68,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년1월 82,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 70,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	73,583	81,000	63,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 70,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 81,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM(MAINTAIN) '에 목표주가 63,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180719	BUY	70,000
20180420	매수	82,000
20180410	매수	82,000
20180209	매수	82,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180719	삼성증권	BUY	70,000
20180720	SK증권	매수(유지)	74,000
20180720	현대차투자증권	BUY	74,000
20180720	NH투자증권	BUY(유지)	75,000