[ET투자뉴스]KT&G, "시장의 시선은 이미…" 매수(유지)-IBK투자증권

발행일 : 2018-07-17 11:03 업데이트 : 2018-07-17 11:03

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IBK투자증권에서 17일 KT&G(033780)에 대해 "시장의 시선은 이미 하반기 실적으로"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 김태현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 KT&G(033780)에 대해 "국내 담배 매출이 1.8%(yoy) 감소했을 것으로 전망된다. 4월 이후 릴유통이 전국으로 확대됐음을 고려하면 2분기까지는 궐련형 전자담배 시장 확대에 따른 판매량 손실이 있었을 것으로 예상된다. 반면 수출 담배 매출은 인니 시장 크레텍담배 판매 확대와 지난 4월 알로코자이와 단가 계약 협상 체결 이후 그간 지연됐던일부 물량 선적이 더해져 7.2%(yoy) 증가했을 것으로 전망된다"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "2분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 1조 1,912억원(+2.5% yoy), 3,588억원(-7.1% yoy)으로 추정된다. 전년 대비 감익이 예상되나 컨센서스(매출액: 1조 1,482억원, 영업이익: 3,477억원)를 소폭 상회할 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "더욱이 핏 생산량이 늘면서 갑 당 가공비 감소 및 수율개선으로 3분기 중 궐련형 전자담배 BEP 달성, 내년 상반기 중으로 일반 담배 수준의 마진율도 가능할 것으로 기대된다. 올해는 국내 시장에서 입지 확대에 주력하고내년에는 궐련형 전자담배 수출도 고려하고 있는 것으로 파악된다. 하반기 담배 수출및 KGC인삼공사의 실적 모멘텀도 유효해 기존 투자의견과 목표주가를 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년6월 140,000원까지 높아졌다가 2017년9월 125,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 130,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD(유지)
목표주가	131,529	146,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 146,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180717	매수(유지)	130,000
20180511	매수(유지)	130,000
20180404	매수(유지)	130,000
20180227	매수(유지)	130,000
20180202	매수(유지)	130,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180717	IBK투자증권	매수(유지)	130,000
20180716	삼성증권	BUY	130,000
20180710	BNK투자증권	매수	139,000
20180709	NH투자증권	BUY(유지)	130,000