[ET투자뉴스]SK이노베이션, "바닥 다지기…" BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2018-07-03 09:05 업데이트 : 2018-07-03 09:05

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메리츠종금증권에서 3일 SK이노베이션(096770)에 대해 "바닥 다지기"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 240,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 노우호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "2Q18 영업이익은 8,016 억원을 추정, 시장 예상치를 하회하는 실적이 예상된다. 2Q18 사업부별 이익은 석유 4,861 억원, 화학 2,136 억원, 루브리컨츠 1,054 억원, 석유개발 542 억원, 기타 -577 억원으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "올 상반기 휘발유 마진 둔화는 원가 상승 부담감과 휘발유 공급량 증가 때문이다. 18 년 Dubai-WTI 스프레드는 3 년래 고점으로 확대(9.7 달러/배럴), 저가 원재료 기반 북미 정제설비들의 가동률 상승(97%)이 휘발유 공급량 부담감으로 작용했다"라고 밝혔다.

한편 "18 년 연간 이익은 2.9 조원(-7.6% YoY)을 예상한다. 투자의견 Buy 의 근거는 (1) 정제마진 반등 및 정유업황 개선, (2) 유가 회복에 따른 E&P 자산가치 부각, (3) 전기차 배터리 모멘텀, (4) 주주환원정책(자사주 매입과 배당확대)이다. 단, 적정주가는 18 년 변경된 연간 추정치를 반영하여 18~19 년 BPS 평균에 PBR 1.1 배를 적용한 24 만원을 제시한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2017년9월 275,000원을 최고점으로 기록된 이후 최근에 240,000원 수준까지 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	269,000	310,000	210,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 240,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 310,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 210,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180703	BUY	240,000
20180531	매수	275,000
20180516	매수	275,000
20180201	매수	275,000
20171129	매수	275,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180703	메리츠종금증권	BUY	240,000
20180702	유안타증권	BUY	290,000
20180627	NH투자증권	BUY(유지)	280,000
20180625	DB금융투자	BUY(유지)	280,000