[ET투자뉴스]넷마블, "2Q18 신작모멘텀…" 매수(유지)-흥국증권

발행일 : 2018-05-15 10:15 업데이트 : 2018-05-15 10:15

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흥국증권에서 15일 넷마블(251270)에 대해 "2Q18 신작모멘텀 본격화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

흥국증권 이경일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 흥국증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

흥국증권에서 넷마블(251270)에 대해 "2Q18 해리포터와 아이언쓰론 매출 반영으로 외형성장 재개될 전망. 향후 신규 펫 업데이트를 포함해 소셜 및 멀티플레이 기능이 추가될 것으로 예상되고 추가적인 스토리 업데이트도 지속될 것으로 전망되기 때문에 순위 반등의 가능성이 존재한다"라고 분석했다.

또한 흥국증권에서 "2Q18 신작모멘텀 본격화로 인한 외형성장이 재개되면서 동사의 주가도 반등할 가능성 높다고 판단. 경쟁사 대비 낮은 영업이익 수준을 지속하고 있음에도 불구하고 동사의 높은 밸류에이션 멀티플이 유지될 수 있는 이유는 향후 외형성장에 대한 기대감과 공격적인 M&A를 통한 기업가치 확대 가능성 때문"라고 밝혔다.

한편 "2분기 마케팅비 증가와 이익기여도가 상대적으로 낮은 신작들의 매출비중 확대로 영업이익 증가폭은 제한적으로 나타날 것으로 예상되지만 외형성장폭이 확대되면서 동사의 주가도 반등세를 나타낼 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

흥국증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 250,000원까지 높아졌다가 2018년4월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	183,238	250,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 흥국증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<흥국증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180515	매수(유지)	200,000
20180430	매수(유지)	200,000
20180427	매수(유지)	200,000
20180207	매수(유지)	250,000
20180126	BUY	250,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180515	흥국증권	매수(유지)	200,000
20180508	부국증권	매수(신규)	170,000
20180503	이베스트투자증권	매수(유지)	190,000
20180503	유진투자증권	HOLD(유지)	155,000