[ET투자뉴스]포스코켐텍, "음극재 사업의 구조…" 매수(유지)-미래에셋대우

발행일 : 2018-03-05 08:52 업데이트 : 2018-03-05 08:52

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미래에셋대우에서 5일 포스코켐텍(003670)에 대해 "음극재 사업의 구조적 성장은 이제 시작"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 70,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 이재광 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 70,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 54.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 포스코켐텍(003670)에 대해 "현재 확정된 사항으로는 올해 10월 8,9호기 증설을 통해 생산능력은 24,000톤으로 늘어날 것이고, 내년 6월 10,11,12호기 증설을 통해 36,000톤으로 증가할 것. 뿐만 아니라 아직 확정된 것은 아니지만, 포스코켐텍은 이번 준공식에서 2025년까지 추가적으로 28,000톤의 설비를 증설, 총 64,000톤의 생산능력을 갖출 계획이라고 밝혔다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "포스코켐텍의 2017년말 부채비율은 28.2%로 재무구조가 매우 견실하고, 모회사인 POSCO로부터 발생되는 사업(내화물, 생석회)의 EBITDA가 약 700~800억원으로 안정적인 현금흐름이 발생하기 때문에 음극재 설비 투자에 부담이 없을 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "동사는 현재 천연흑연 음극재만 생산하고 있는데, 제품 구성 다양화를 위해 인조흑연 음극재 및 실리콘 음극재 개발을 하고 있다. 특히 인조흑연 음극재의 경우, 주요 원재료인 침상코크스를 자회사인 피엠씨텍에서 생산하고 있기 때문에 제품 양산 시 수직계열화로 인한 시너지를 기대할 수 있다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 18,500원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 70,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	56,733	70,000	38,500

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 70,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 23.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 38,500원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180305	매수(유지)	70,000
20180125	매수(유지)	70,000
20171030	매수(유지)	40,000
20170929	매수(유지)	40,000
20170808	매수(유지)	30,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180305	미래에셋대우	매수(유지)	70,000
20180302	대신증권	매수	60,000
20180125	현대차투자증권	매수	59,000
20180125	삼성증권	매수	56,000