[ET투자뉴스]대원제약, "전략적 매출성장과 …" 매수(유지)-골든브릿지투자증권

발행일 : 2018-02-26 11:34 업데이트 : 2018-02-26 11:34

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골든브릿지투자증권에서 26일 대원제약(003220)에 대해 "전략적 매출성장과 비용관리, 2018년 기업가치 증가"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 25,000원을 내놓았다.

골든브릿지투자증권 하태기 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 골든브릿지투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

골든브릿지투자증권에서 대원제약(003220)에 대해 "마진 좋은 펠루비의 대형품목화, 100억원대 품목수의 대폭 증가 등으로 2018년에는 매출과 수익성 측면에서 규모의 경제효과가 본격적으로 나타날 전망이다. 특히 비용통제를 강력히 추진함에 따라 영업이익 증가폭이 클 전망"라고 분석했다.

또한 골든브릿지투자증권에서 "2017년 3분기부터 마진이 좋은 소염진통제 펠루비의 해열 적응증 추가로 매출이 크게 성장하고, 진해거담제 코데원포르테도 200억원 이상으로 성장할 전망이다. 또한 기존 주력 제품이 계속 성장하면서 대형품목(100억원 이상)이 2016년 에 4개였으나 2017년말에 6개이고 2018년에는 10개에 근접할 전망"라고 밝혔다.

한편 "2017년 OTC 품목 광고에 따라 판관비(판관비율 47% 후반)가 크게 증가하여 영업이익률이 크게 떨어졌지만 금년부터 광고비 등 판관비 증가가 억제되고 ERP 를 도입, 강력한 비용통제가 예상되어 판관비율이 47% 이하로 전망된다. 그 결과 영업이익률이 2017년 9.5%에서 2018년에 12%내외로 회복될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

골든브릿지투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 큰 변동이 없는데, 이는 기업의 실적요인이 반영되지 못하고 주로 그동안 시황이 장기적인 침체흐름을 보이고 있는 것에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	26,500	30,000	25,000

*최근 분기기준

오늘 골든브릿지투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 25,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한양증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다.

<골든브릿지투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180226	매수(유지)	25,000
20171205	매수(유지)	24,000
20170829	매수(유지)	24,000
20170705	매수(유지)	24,000
20170313	BUY(INITIATE)	24,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180226	골든브릿지투자증권	매수(유지)	25,000
20180221	삼성증권	매수	26,000
20171211	한양증권	매수(유지)	25,000
20171129	케이프투자증권	매수(신규)	30,000