신한금융투자에서 7일 넷마블게임즈(251270)에 대해 "다수의 신작 기대는 유효하나 지연 이슈와 비용 증가는 경계"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.
신한금융투자 이문종, 이수민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 높아진 후에 이번에 다시 목표가가 직전보다 더 낮게 비교적 크게 하향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
신한금융투자에서 넷마블게임즈(251270)에 대해 "근무환경 개선으로 신작 출시 일정을 맞추기 위해서는 추가적인 인력 증가(18F 인건비 397.5억원 +9.4% 추정)가 필수적이다. 글로벌 퍼블리셔로서 다수의 지역에서 신규 게임 관련 마케팅비가 집행되고 자체 개발 게임이 아닌 경우에 수익성이 떨어지는 점(최대 60-70% 수수료) 등이 약점이다. 리니지2레볼루션 같은 메가히트작이 필요한 이유"라고 분석했다.
또한 신한금융투자에서 "동사의 4Q17 매출액과 영업이익은 각각(QoQ) 6,158억원(+5.9%)과 926억원(-17.2%)으로 컨센서스(매출액 6,372억원, 영업이익 1,271억원)를 하회했다. 국내, 동남아 등 기존 지역 매출 감소에도 일본지역 매출(4Q17 iOS 평균 6위)이 온기로 반영됐으며 북미/유럽 지역 초반 흥행도 긍정적이었다"라고 밝혔다.
한편 "다수의 IP 기반 신작이 대기중인 점은 긍정적이다. 약 2조원의 현금성 자산을 활용한 M&A기대도 유효하다. 다만 잇따른 신작 지연과 비용 증가는 경계할 필요가 있다"라고 전망했다.
◆ Report statistics
목표주가는 210,000원이 고점으로, 반대로 190,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 170,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.
<컨센서스 하이라이트>
컨센서스
최고
최저
투자의견
매수
BUY(I)
HOLD
목표주가
218,684
250,000
170,000
*최근 분기기준
오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 170,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(I)'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.
<신한금융투자 투자의견 추이>
의견제시일자
투자의견
목표가격
20180207
매수(유지)
170,000
20171108
매수(유지)
210,000
20171018
매수(신규)
190,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자
증권사
투자의견
목표가
20180207
신한금융투자
매수(유지)
170,000
20180207
KTB투자증권
HOLD
180,000
20180207
하나금융투자
매수
210,000
20180126
흥국증권
BUY
250,000
(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)
