[ET투자뉴스]효성, "하반기 이익증가 구…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-07-24 08:38 업데이트 : 2017-07-24 08:38

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KB증권에서 24일 효성(004800)에 대해 "하반기 이익증가 구조는 여전히 유효"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 효성(004800)에 대해 "2분기 실적에 크게 실망할 필요는 없다. 투자의견 BUY를 제시하였던 투자포인트는 여전히 유효하기 때문이다. PP와 NF3 증설을 통한 화학사업 이익증가, 스틸코드와 에어백 사업의 흑자전환을 통한 산업자재 이익 개선은 2018년까지 지속될 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "중국과 베트남 스판덱스 공장 증설을 통해 매출액은 성장하고 있어 긍정적이다. 2분기 산업자재 영업이익은 525억원 (OPM 8.7%)으로 전년대비 29% 축소되었다. PET타이어코드의 판매량 감소가 부정적이었다. 중공업사업은 고수익 제품의 판매 이월로 인해 전년동기대비 외형과 이익이 모두 감소하였다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 3분기 매출액과 영업이익은 3조 560억원, 2,756억원으로 전년대비 각각 7.5%, 11.1% 증가할 전망이다. 산업자재의 경우 PET타이어코드의 ASP상승과 판매량 증가가 가능할 전망이다. 일회성 비용의 소멸과 PP 및 NF3 신증설을 통해 화학사업 이익도 전년대비 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년7월 155,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년6월 205,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 200,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	206,000	240,000	190,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 240,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 190,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170724	매수(유지)	200,000
20170612	매수(유지)	205,000
20170612	매수(유지)	205,000
20170426	매수(유지)	160,000
20170417	매수(유지)	160,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170724	KB증권	매수(유지)	200,000
20170721	IBK투자증권	매수(유지)	190,000
20170721	하나금융투자	매수	240,000
20170721	동부증권	매수(유지)	200,000