[ET투자뉴스]제이콘텐트리, "극장을 뛰어넘은 방…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-07-11 12:10 업데이트 : 2017-07-11 12:10

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신한금융투자에서 11일 제이콘텐트리(036420)에 대해 "극장을 뛰어넘은 방송"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 5,000원을 내놓았다.

신한금융투자 홍세종, 오경석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 제이콘텐트리(036420)에 대해 "방송은 예상보다 더 좋다. 2Q17 방송 영업이익은 보수적으로도 45억원(+189%)이 예상된다. 50~60억원도 가능하다. JTBC향 킬러 드라마 흥행 덕분에 허브(방송 자회사)의 유통 이익이 급증할 전망이다. 대내외 불확실성으로 중국향 수익이 미미했다는 점을 감안하면 괄목할만한 실적"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "3Q17 연결 매출액은 1,098억원(+3.9% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 207억원(+34.1%)을 전망한다. 극장은 최성수기에 진입한다. 고정비 부담이 완화되면서 영업이익률이 15%에 육박할 가능성이 높다. 17년 국내 최대작인 군함도(CJ E&M)와 택시운전사(쇼박스)가 관람객 증가세를 주도할 전망"라고 밝혔다.

한편 "방송도 긍정적이다. JTBC의 채널 경쟁력 강화가 지속되고 있다. 유통과 드라마 제작을 담당하는 방송 자회사의 실적이 개선될 수 밖에 없는 구조다. 3Q17 방송 영업이익은 47.4% 증가한 26억원이 기대된다. CJ E&M(130960)의 스튜디오드래곤 상장이 가시화 될 경우 가치 재평가도 충분히 가능하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년6월 6,100원까지 높아졌다가 2017년4월 5,300원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 5,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	5,000	6,500	4,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 5,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 6,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 4,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170711	매수(유지)	5,000
20170511	매수(유지)	5,300
20170424	매수(유지)	5,300
20170328	매수(유지)	5,600
20170228	매수(유지)	5,600

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170711	신한금융투자	매수(유지)	5,000
20170619	대신증권	매수(유지)	6,500
20170601	한화투자증권	매수(유지)	4,500
20170525	미래에셋대우	매수(유지)	5,000