[ET투자뉴스]이마트, "수익성 중심으로 전…" TRADING BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2017-04-12 08:36 업데이트 : 2017-04-12 08:36

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메리츠종금증권에서 12일 이마트(139480)에 대해 "수익성 중심으로 전략을 바꾸다"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 250,000원으로 내놓았다.

메리츠종금증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 'TRADING BUY로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 250,000원은 직전에 발표된 목표가 200,000원 대비 25% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아졌고 또한 목표가의 상승폭도 더욱 커진 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 이마트(139480)에 대해 "2017년 이마트의 적자점포 10여개가 매각, 업태 믹스 (영화관, 다이소 등과의 채널믹스), 업태 전환 (노브랜드 전문매장)등으로 개선될 수 있다. 유통 산업에서 할인점 매장이 창출하는 수익성이 구조적으로 하락하고 있는 가운데 오프라인 매장에 대한 효율성 중심으로의 전략 변화는 긍정적이라고 판단한다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "1분기 할인점의 기존점성장률은 -2.1%를 기록하여 크게 부진했지만 노브랜드 등 PL브랜드 성과가 두드러지면서 할인점 내 점유율 상승과 함께 매출총이익률이 개선될 전망이다. 초저가상품 노브랜드는 2015년 매출액 600억원, 2016년 2,000억원을 기록했으며 2017년에는 3,500억원이 예상된다. 트레이더스 및 온라인몰의 고성장도 지속될 전망"라고 밝혔다.

한편 "온라인몰은 2016년까지 소셜커머스 등과의 가격경쟁으로 매출총이익률이 지속적으로 하락했으나 2017년에는 수익성 중심으로 운영되면서 소폭 개선될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

메리츠종금증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 200,000원이 고점으로, 반대로 180,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 250,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	중립(유지)
목표주가	252,778	280,000	195,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 250,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 280,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 195,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170412	TRADING BUY	250,000
20170113	HOLD	200,000
20161109	TRADING BUY	180,000
20160708	HOLD	180,000
20160531	HOLD(신규)	200,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170412	메리츠종금증권	TRADING BUY	250,000
20170410	삼성증권	매수	265,000
20170410	미래에셋대우	매수	270,000
20170407	동부증권	매수(유지)	260,000