[@기업분석리포트]스카이라이프, "접시 없는 스카이라…" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2016-10-11 13:47 업데이트 : 2016-10-11 13:47

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NH투자증권에서 11일 스카이라이프(053210)에 대해 "접시 없는 스카이라이프로 이적하라"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 23,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 안재민, 임수경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 23,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 스카이라이프(053210)에 대해 "DCS는 스카이라이프의 음영지역(위성접시를 달기 힘든 주상복합건물, 북향 건물, 저층 세대 등 / 전국 공동주택의 15% 정도로 추산)을 해소할 뿐만 아니라, 위성 접시와 셋톱박스의 연결을 원치 않는 소비자(벽 천공 이슈)의 수요를 확보하여 가입자 확대 및 해지 방어가 가능할 것"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "인터넷망을 통한 위성방송 서비스로 그동안 스카이라이프의 단점이었던 VOD(맞춤영상정보서비스, Video on Demand)의 매출 확대가 기대된다. 참고로 IPTV의 VOD ARPU(가입자당 평균매출액)가 월 4천원 이상임을 감안할 때 DCS 가입자 5만명당 연간 24억원 이상의 매출 증가가 기대된다"라고 밝혔다.

한편 "매년 3분기에 인식되는 방송발전기금이 78억원 정도 반영되었으나, T커머스 송출수수료 증가와 광고 매출의 성장으로 플랫폼 매출이 498억원(+17.2% y-y)을 기록할 것으로 추정된다. 동사의 3분기 실적은 매출액 1,616억원(+0.4% y-y, +0.1% q-q), 영업이익 160억원(+16.6% y-y, -44.8% q-q)으로 영업이익 시장 컨센서스 166억원을 충족할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 27,000원까지 높아졌다가 2016년4월 23,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 23,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	22,625	33,000	17,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 23,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 33,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 17,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161011	매수(유지)	23,000
20160727	매수(유지)	23,000
20160427	매수(유지)	23,000
20160127	매수(유지)	24,000
20151105	매수(유지)	27,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161011	NH투자증권	매수(유지)	23,000
20161011	대신증권	매수(유지)	33,000
20161011	한국투자증권	매수(유지)	20,500
20161005	HMC투자증권	매수	24,000