[@기업분석리포트]한국가스공사, "얌전하지 않은 유틸…" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-07-26 15:12 업데이트 : 2016-07-26 15:12

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

삼성증권에서 26일 한국가스공사(036460)에 대해 "얌전하지 않은 유틸리티 주식"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 54,000원을 내놓았다.

삼성증권 양지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 33.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 한국가스공사(036460)에 대해 "내년 국제 유가 50~55달러에 호주 GLNG 흑자 전환을 가정했을 때, 2017년 해외 부문 영업이익은 2,000억 원을 상회하며 y-y 2배 이상 성장할 것으로 전망한다. 이후로도 연간 20% 이상의 꾸준한 이익 성장이 기대된다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "동사 주가가 E&P 업체와 유사하게 움직이는 상황에서, 단순히 안정성과 배당 메리트를 가진 경기방어주 유틸리티 기업으로보다는 해외E&P 성장성에 초점을 맞출 것을 권유한다"라고 밝혔다.

한편 "2Q16 동ㅅ사 LNG판매량은 y-y 9% 감소했으며, 이에 따라 2Q16E 매출액은 y-y 15.4% 감소한 4.2조 원으로 전망한다. 주바이르 이익 호조 (약 900억 원), 1분기와 비슷한 수준의 호주 GLNG 영업적자(약 -250억 원) 등에 따라 해외 E&P 전체 영업이익은 670억 원 수준을 기대한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 63,000원까지 높아졌다가 2016년2월 50,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 54,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 규모가 소폭 줄어들었고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황과 업종전반의 요인보다는 기업의 수익성 부분에 주로 영향을 받고 있는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	52,533	58,000	46,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 54,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.8% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 58,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 키움증권에서 투자의견 'OUTPERFORM (MAINTAIN)'에 목표주가 46,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160726	매수	54,000
20160706	매수	58,000
20160518	매수	58,000
20160215	매수	50,000
20160108	매수	55,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160726	삼성증권	매수	54,000
20160719	한국투자증권	매수(유지)	49,000
20160715	NH투자증권	매수(유지)	58,000
20160713	KTB투자증권	매수	50,000