[@기업분석리포트]S-Oil, "배당성향 20% 이…" HOLD(MAINTAIN)-유안타증권

발행일 : 2016-07-26 08:50 업데이트 : 2016-07-26 08:50

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유안타증권에서 26일 S-Oil(010950)에 대해 "배당성향 20% 이면, 주가 7만원이 바닥이다!"라며 투자의견을 'HOLD(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 90,000원을 내놓았다.

유안타증권 황규원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(MAINTAIN)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "하반기 S-Oil㈜의 주가 향배를 결정하는 변수는 배당이 될 전망이다. 비록, 중간배당 주당 500원 결정(전년 1,100원)으로, 배당 기대감은 한풀 꺾였다. 연간 배당성향이 20 ~ 30%로 낮아질 경우, 연말 배당은 1,700 ~ 2,700원 수준으로 추정된다. 주가는 7만원에서 하방경직이 예상된다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "동사의 2016년 2분기 실적은 매출액 4.2조원, 영업이익 6,428억원(정유 3,748억원 + 화학 1,400억원 + 윤활유 1,280억원), 순이익 4,452억원 등. 석유화학 대표제품인 PX 스프레드(PX-나프타)는 373$로 견조했다. 인도 Reliance㈜ 대형 신규설비가 4분기에 가동되기 전까지 견조한 흐름이 이어질 것"라고 밝혔다.

한편 "정유업황 사이클에서 2016년은 과거 평균 수준에 해당하며, 이 흐름은 2018년까지 이어질 전망. 석유화학 주력제품인 PX 업황은 바닥권을 탈출 했지만 당분간 횡보 후 2018년부터 회복국면에 진입할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년7월 75,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 90,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD
목표주가	104,781	130,000	86,500

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'HOLD(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 90,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 14.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 86,500원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160726	HOLD(MAINTAIN)	90,000
20160624	HOLD(MAINTAIN)	90,000
20160422	HOLD(MAINTAIN)	90,000
20160404	HOLD	90,000
20160129	HOLD(MAINTAIN)	80,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160726	유안타증권	HOLD(MAINTAIN)	90,000
20160726	현대증권	매수(유지)	110,000
20160720	신한금융투자	매수	100,000
20160714	미래에셋증권	매수	130,000