[@기업분석리포트]S-Oil, "순풍이 분다…" 매수-미래에셋증권

발행일 : 2016-07-14 09:54 업데이트 : 2016-07-14 09:54

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미래에셋증권에서 14일 S-Oil(010950)에 대해 "순풍이 분다"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 권영배, 나광주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 68.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "정제마진과 석유화학 스프레드의 안정, 잠재적인 OSP 인하는 동사의 중기 이익 펀더멘털을 강화시킬 것. 또한 신규 프로젝트를 통한 구조적인 ROE 상승과 이익 안정성 강화로 장기적인 밸류에이션 재평가가 예상된다"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "동사의 주주친화적인 배당정책이 지속될 것으로 예상하는데, 이는 사상 최대 상반기 이익 창출, 대규모 현금 보유 및 자본 조달능력 확보, 주요 이익 결정변수의 안정에 힘입은 미래 이익에 대한 확실성 증가 때문"라고 밝혔다.

한편 "두바이유 현선물 스프레드는 US$1.1/bbl로 전월대비 US$1.0/bbl 확대되었는데, 이는 지난 3월 이후 역내 정제마진이 낮게 형성되어 정유사들의 원유 구매 수요가 감소했으며, 나이지리아 등 일부 산유국의 원유 생산량이 회복되고 있기 때문으로 보인다. 우리는 사우디아라비아의 9월 또는 10월 판매분 OSP가 약 US$0.6~1,2/bbl 인하될 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 130,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 규모가 소폭 감소하였는데도 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 수익성과는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	107,194	130,000	86,500

*최근 분기기준

오늘 미래에셋증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 21.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 130,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 86,500원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160714	매수	130,000
20160617	매수	130,000
20160422	매수	130,000
20160317	매수	130,000
20160128	매수	110,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160714	미래에셋증권	매수	130,000
20160712	동부증권	HOLD	90,000
20160711	IBK투자증권	매수	100,000
20160707	미래에셋대우	매수(유지)	110,000