[@테마]벽산_외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적)

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

위험대비수익률 -4.8로 하위권, 업종평균대비 성과 좋지 않아 6일 오후 12시25분 현재 전일대비 2.24% 하락하면서 6,540원을 기록하고 있는 벽산은 지난 1개월간 12.21% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 2.5%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 벽산의 월간 변동성이 상대적으로 커짐과 함께 주가도 마이너스를 보이며 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 벽산의 위험을 고려한 수익률은 -4.8을 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 저조한 모습을 보였다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률인 -3.1보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 벽산이 속해 있는 코스피업종은 비금속광물지수보다 변동성과 수익률이 모두 낮은 모습을 보여주고 있다. 다시 말해서 동업종의 탄력은 약한 반면 하락시에도 지수보다 낙폭이 작다는 의미이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
현대시멘트	4.1%	-1.8%	-0.4
벽산	2.5%	-12.2%	-4.8
코리아오토글라스	2.3%	-4.7%	-2.0
동양	1.8%	0.2%	0.1
한일시멘트	1.2%	-8.8%	-7.2
비금속광물	1.1%	-1.4%	-1.2
코스피	1.0%	-3.1%	-3.1

관련종목들도 일제히 하락, 비금속광물업종 -0.38%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 비금속광물업종은 0.38% 하락하고 있다.

한일시멘트	81,200원 ▼1100(-1.34%)	현대시멘트	40,000원 ▼650(-1.60%)
동양	3,375원 ▼10(-0.30%)	코리아오토글라스	21,250원 ▼550(-2.52%)

증권사 목표주가 12,000원, 현재주가 대비 83% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 벽산의 평균 목표주가는 12,000원이다. 현재 주가는 6,540원으로 5,460원(83%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 한국투자증권의 이경자, 강승균 에널리스트가 " 변한 것은 주가뿐, 기업은 on track, 주택용 제품은 단열재/석고보드인데 대부분 마감재라 주택 입주를 3~6개월 선행해 매출이 인식되므로 하반기부터 Q 증가효과를 체감할 전망이다. 자회사 하츠와 페인트 역시 마감재이므로 본사와 마찬가지로 올해는 상저하고의 실적이 예상된다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 12,000원을 제시했고, 한국투자증권의 이경자,강승균 에널리스트가 " 석고보드 투자 결정, 업계 최대 규모의 CAPEX cycle, 전일 벽산은 석고보드 공장 투자 계획을 공시했다. 총 투자액은 기계장치 포함, 1,500억원으로 추정된다.벽산의 석고보드 공장은 빠르면 2018년 4분기부터 가동이 가능하며 빠르면 2019년 풀가동이 예상된다. 풀가동 가정 시, 석고보드 매출은 1,500~2천억원에 달할 전망(현재 연 1,200억원대)이며 업계 최대 규모다. 직접제조에 따른 수익성 향상으로 추가 창출될 영업이익만 연간 200억원 이상으로 추정된다…" (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 12,000원을 제시했다.

5월17일에 벽산 1/4분기(2016년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	952.4억	78.2억	61.1억
직전분기 대비	17.7% 감소	8.3% 감소	10.2% 감소
전년동기 대비	4.8% 감소	15.9% 감소	14.6% 감소

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 9.01%로 업종평균 상회. PER은 15.14로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.7임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 벽산은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 높은 상태를 보이고 있다.

	벽산	한일시멘트	코리아오토글라스	현대시멘트	동양
ROE	11.2	4.4	12.3	276.1	66.3
PER	15.1	9.6	14.4	-	1.3
PBR	1.7	0.4	1.8	-106.2	0.9
기준년월	2016년3월	2016년3월		2016년3월	2016년3월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 7월4일부터 전일까지 기관이 2거래일 연속 순매도를 보였다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 758,284주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 1,627,405주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 2,385,689주를 순매도했다.

투자주체별 누적순매수

주가등락폭이 작아 최근 한달간 벽산의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.96%로 집계됐다. 동기간 일평균 변동률은 0%로 장중에 주가변화폭는 매우 작았던 것으로 보인다. 거래비중 기관 30.57%, 외국인 27.94% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 41.48%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 30.57%를 보였으며 외국인은 27.94%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 54.67%로 가장 높았고, 기관이 23.16%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 22.15%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

주요 매물구간인 7,800원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 7,800원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 7,800원대는 전체 거래의 16.4%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 8,700원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 7,800원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 7,800원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com