<오늘의 용어>EV/EBITDA

　EV/EBITDA는 EV를 EBITDA로 나눈 수치로 현재의 주가가 영업성과에 비해 어느 정도인가를 나타낸다. 수익성지표인 주가수익비율(PER)과 현금흐름을 나타내는 지표인 주가현금흐름비율(PCR)을 보완하는 새로운 지표로, 선진국에서 기업가치를 평가할 때 주로 이용하는 적정주가 평가모델이다.

　EV/EBITDA가 2배라고 가정하면 그 기업이 벌어들인 이익을 2년간 합하면 투자원금을 회수할 수 있다는 것을 의미한다.

　EV(Enterprise Value)는 기업의 총가치로 기업매수자가 기업을 매수할 때 지불해야 하는 금액을 의미하며, 주식의 시가총액과 순차입금의 합으로 산출된다.

　EBITDA(Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization)는 기업이 영업활동으로 벌어들인 현금창출 능력을 나타내는 지표로 이론적으로는 이자비용 및 법인세 공제전 이익(경상이익)에서 감가상각비와 무형자산상각비를 가산해 산출하나 편의상 영업이익과 감가상각비의 합(경상이익+순금융비용+감가상각비)으로 계산한다.

　즉 EV/EBITDA는 기업이 자기자본과 타인자본을 이용해 어느 정도의 현금흐름을 창출할 수 있는가를 나타내는 것으로 비율이 낮을수록 영업활동으로부터 창출해내는 현금흐름에 비해 기업가치가 저평가됐다고 할 수 있다.

<조장은기자 jecho@etnews.co.kr>