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DB금융투자에서 25일 현대차(005380)에 대해 "문제는 비용 증가"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 140,000원을 내놓았다.
DB금융투자 김평모 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.
목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.
◆ Report briefing
DB금융투자에서 현대차(005380)에 대해 "일회성 비용을 제외한 3Q18 및 3Q19에 영업이익은 각각 7,800억원과 1조 620억원이다. 3Q19 실적에서 환율 효과 2,430억원을 제외하면 영업이익은 약 8,200억원으로 일회성 비용을 제외한 전년 동기 대비 4% 증가한 것으로 파악된다. 판매 Mix 개선에도 불구하고 친환경 차 생산 증가 및 ADAS 등 부가 사양의 기본 적용 확대로 원가 부담이 지속되고 있기 때문이다. 게다가 통상임금 관련 충당금 역시 4Q19에 추가로 1,200억원 반영될 예정이다4Q19에도 이러한 재료비 및 R&D 비용의 부담은 계속될 전망"라고 분석했다.
또한 DB금융투자에서 "미국 등 주요 지역의 수요 부진이 지속되고 있는 가운데 경쟁사들의 SUV 신차 출시 확대로 경쟁 강도가 상승 중이다. 이에 M/S가 부진한 Nissan 및 FCA 등의 경쟁사들이 미국내 인센티브 지출을 확대하고 있다. 다수의 경쟁 SUV 신차들의 출시가 2020년까지 지속될 예정임을 감안하면 현대차 역시 인센티브를 증액하거나 M/S 감소를 감소하는 수 밖에 없다. 투자의견을 HOLD로 유지"라고 밝혔다.
◆ Report statistics
DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년10월 120,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 140,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 140,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 18.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권은 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 185,000원을 제시한 바 있다.
[DB금융투자 투자의견 추이]
- 2019.10.25 목표가 140,000 투자의견 HOLD(유지)
- 2019.07.23 목표가 140,000 투자의견 HOLD(유지)
- 2019.06.04 목표가 140,000 투자의견 HOLD
- 2019.05.03 목표가 140,000 투자의견 HOLD
- 2019.04.25 목표가 140,000 투자의견 HOLD(유지)
[전체 증권사 최근 리포트]
- 2019.10.25 목표가 140,000 투자의견 HOLD(유지) DB금융투자
- 2019.10.23 목표가 185,000 투자의견 BUY 현대차증권
- 2019.10.14 목표가 180,000 투자의견 BUY(유지) 흥국증권
- 2019.10.14 목표가 178,000 투자의견 BUY(유지) 미래에셋대우
증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com
