[ET투자뉴스]대한항공, "임단협에 따른 일회…" BUY-대신증권

발행일 : 2019-02-28 11:05 업데이트 : 2019-02-28 11:05

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대신증권에서 28일 대한항공(003490)에 대해 "임단협에 따른 일회성 인건비"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 42,000원을 내놓았다.

대신증권 양지환 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 대한항공(003490)에 대해 "연결 기준 매출액 3조 2,985억원(+6.2% yoy), 영업이익 414억원(-81.2% yoy), 당기순손실 1,101억원(적자전환)하며 당사 추정치 크게 하회. 그 이유는 1)임단협에 따른 일회성 인건비 약 350억원반영, 2)정비비 등 기타비용이 약 1,100억원 증가, 3)마일리지 사용증가 등 때문"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "2019년 1월 영업상황 우려보다 좋은 상황으로 판단. 1)국제여객 대부분의 노선에서 수요 견조하게 유지. RPK와 L/F는 개선세(yoy). 유가하락에도 Yield는 플랫한 수준, 화물부문은 전년동월대비수송 및 Yield 소폭 감소하고 있지만, 예상했던 수준으로 판단"라고 밝혔다.

한편 "1)원가에서 유류비가 차지하는 비중이 큰 항공화물부문은 매출액 감소에도 수익성은 개선 예상, 2)국제여객부문는 매출성장에 따른 이익 개선 지속, 3)2018년 인건비, 정비비 등 일회성 비용 많았던 점 감안할 때 실적 개선될 여지 충분"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년9월 34,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 42,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(상향)	BUY(상향)
목표주가	42,938	49,000	39,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 42,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 49,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지) '에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190228	BUY	42,000
20190220	BUY	42,000
20190130	BUY	42,000
20181213	BUY	42,000
20181114	BUY	36,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190228	대신증권	BUY	42,000
20190220	한국투자증권	매수(유지)	39,000
20190220	유진투자증권	BUY(유지)	43,000
20190212	BNK투자증권	매수	43,000