[ET투자뉴스]한국콜마, "안정에서 성장으로…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2018-12-17 13:51 업데이트 : 2018-12-17 13:51

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신한금융투자에서 17일 한국콜마(161890)에 대해 "안정에서 성장으로"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 78,000원을 내놓았다.

신한금융투자 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 한국콜마(161890)에 대해 "4분기 실적은 매출 3,972억원(+81.4% YoY), 영업이익 342억원(+144.6%)으로 시장 기대치(320억원)에 부합할 전망이다. 화장품 ODM 사업은 기존 로드샵 및 방판 중심 고객사의 부진이 이어졌지만 신규 온라인 브랜드 고객의 높은 비중이 지속되고 있다. 화장품 매출은 1,795억원(+37.7%)으로 견조하겠다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "19년은 기존 투자의 성과가 본격화되겠다. 중국은 무석 신규법인이 온기 반영된다. 북경/무석을 합쳐서 18년 중국 매출을 811억원으로 전망하는데, 19년에는 1,156억원(+42.6%)으로 성장하겠다. 북경 기존 오더 중 일부를 무석에서 생산할 예정이기 때문에 초기 램프 업에 대한 부담은 적다"라고 밝혔다.

한편 "목표주가 78,000원, 투자의견 매수를 유지한다. 투자 포인트는 1) CJ헬스케어 인수를 통해 안정적인 사업 포트폴리오 구성에 성공(3Q18 기준 매출 비중 화장품 52%, 제약/식품 48%)했고, 2) 무석 신규법인을 통해 중국발 매출의 고성장(19F +42.6%)이 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 110,000원까지 높아졌다가 2018년11월 78,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 78,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	89,231	180,000	71,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 78,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 12.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 71,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181217	매수(유지)	78,000
20181116	매수(유지)	78,000
20181001	매수(신규)	90,000
20180516	매수(유지)	100,000
20180221	매수(유지)	94,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181217	신한금융투자	매수(유지)	78,000
20181211	KB증권	BUY(유지)	84,000
20181203	한양증권	매수(유지)	90,000
20181126	유진투자증권	BUY(유지)	82,000