[ET투자뉴스]SK하이닉스, "PER 2.9배. …" BUY(MAINTAIN)-토러스투자증

발행일 : 2018-12-10 15:55 업데이트 : 2018-12-10 15:55

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토러스투자증권에서 10일 SK하이닉스(000660)에 대해 "PER 2.9배. Tier1 업체 중 대한민국 역사상 이런 적은 없었다"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 91,960원을 내놓았다.

토러스투자증권 이왕진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 토러스투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

토러스투자증권에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "SK하이닉스의 4Q18 예상 실적은 매출액 11.4조원(yoy +25.4%, qoq -0.8%),영업이익 5.7조원(yoy +29.0%, qoq -11.0%/opm: 50.9%)으로 당사의 기존 추정치를 유지한다. 제품 품목별 매출액은 DRAM 8.8조원(b/g: +3%, ASP: -6%), NAND 2.3조원(b/g: +34%, ASP: -13%)을 기록할 것으로 전망된다"라고 분석했다.

또한 토러스투자증권에서 "1) PC DRAM ASP 10월 mom -10.4%, 11월 mom -2.5%로 하락세 유지, 2) Intel CPU 공급부족, 3) DRAM 선물과 현물가격의 괴리율 등 지속된 악재에도 불구하고 기존 추정치 유지 이유는 1) 계절적 수요 증가와 2) Server DRAM 매출 견조가 악재를 상당부분 상쇄할 것으로 전망되기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "동사에 주가는 1) 중국 반도체 진입에 대한 두려움, 2) 미 중 무역분쟁으로 인한 우려감으로 인해 지난 5월 97,700원을 기록한 후 지속 하락하여 70,000원 이하로 하락하였다. 심지어 동사의 2019년 예상 PER은 2.9배 수준이다. 발생될 수 있는 모든 악재가 반영되었다 해도 역사상 국내 tier1 기업이 이정도 수준인 적은 없었다. 억지 가정으로 이익이 절반 수준으로 감익 하여도 6배에 못 미친다. 반도체 고점 논란은 항상 존재하였다. 지금은 센티멘트보단 소신을 따를 시점이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

토러스투자증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년3월 115,000원까지 높아졌다가 2018년10월 91,960원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 91,960원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD (MAINTAIN)
목표주가	95,148	120,000	70,000

*최근 분기기준

오늘 토러스투자증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 91,960원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하이투자증권에서 투자의견 'HOLD (MAINTAIN)'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.

<토러스투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181210	BUY(MAINTAIN)	91,960
20181029	BUY(유지)	91,960
20181022	BUY(INITIATE)	91,960
20180322	BUY(INITIATE)	115,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181210	토러스투자증권	BUY(MAINTAIN)	91,960
20181210	DB금융투자	BUY(유지)	97,000
20181206	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	95,000
20181205	하이투자증권	HOLD (MAINTAIN)	70,000