[ET투자뉴스]나스미디어, "2019년 달라질 …" BUY-대신증권

발행일 : 2018-12-03 11:12 업데이트 : 2018-12-03 11:12

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대신증권에서 3일 나스미디어(089600)에 대해 "2019년 달라질 것들에 대해"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 51,000원을 내놓았다.

대신증권 김수민, 김회재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 대신증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 72%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

대신증권에서 나스미디어(089600)에 대해 "18E 취급고와 DA 성장 지속에도 불구, 모바일플랫폼 취급고 감소로 -10% yoy전망. 17A 높은 실적 베이스(+32% yoy)는 대형 게임신작 출시로 앱 설치 유도를 위한 모바일플랫폼(Nswitch, CPI) 성장(+35% yoy)에 기인했으나, 18A 실적 부진은 1) 대형 신작부재, 2) 광고주 보호 기술 고도화 과정에서의 install fraud rate 확대(최대 32%, 그림 5.) 등글로벌 fraud 이슈에 따른 시장 위축 영향"라고 분석했다.

또한 대신증권에서 "19E 매출 51억원(+46% yoy). 4Q17 지상파 파업 반사이익으로 플랫폼 사업자의 높아진 눈높이 연중 부담으로 작용(17A +83% yoy). 현 고정비(MG) 성격의 계약 형태에서 렙사 또한 안정적 수익 창출 가능 구조로 변경 협상 중. IPTV 수수료율 5%미만까지 하락했으나 1Q19E 최소 10% 수준까지 회복 예상. 현재 유료방송 M/S 29% 차지하는 ollehTV, U+ TV 단독 판매 중"라고 밝혔다.

한편 "19E 매출 201억원(+16% yoy). 2Q18 지하철 5678호선 대형 광고주 계약종료로 18E -6% yoy 예상되나, 1) 19E 해당 광고주 대규모 마케팅 재개 예상, 2) 서울시문화공간 조성의 일환으로 6호선 및 일부 노선 반납 논의 중. 현실화될 경우 매출은 소폭감소하겠으나 연간 약 25억원 비용 절감으로 수익성 오히려 개선될 것. 3) 서울 중앙버스전용차로 승차대 광고사업 가능성. 기존 사업자 계약 종료로 1Q19E 신규 업체 선정 예상"라고 전망했다.

◆ Report statistics

대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 86,000원까지 높아졌다가 2018년10월 60,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 51,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	57,000	63,000	51,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 51,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 63,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181203	BUY	51,000
20181106	BUY	60,000
20181015	BUY	60,000
20180806	BUY	71,000
20180611	매수(유지)	86,000