[ET투자뉴스]코스맥스, "점진적인 실적 개선…" 매수(유지)-한양증권

발행일 : 2018-12-03 09:35 업데이트 : 2018-12-03 09:35

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한양증권에서 3일 코스맥스(192820)에 대해 "점진적인 실적 개선 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 180,000원을 내놓았다.

한양증권 최서연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 한양증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한양증권에서 코스맥스(192820)에 대해 "미국은 코스맥스 USA와 누월드의 영업이익을 단순 합산할 경우 3분기 흑자 달성한 것으로 파악된다. 누월드가 효과적인 비용 컨트롤로 예상보다 영업이익이 빠르게 개선되고 있어 내년 미국 지역 순이익 플러스 전환도 가능할 것으로 전망된다. 인도네시아는 3분기 주요 고객사의 리뉴얼 영향에서 완전히 벗어나지 못했으나 손실폭은 감소하였으며 일본 고객사와의 협력을 통해 점진적인 실적 개선이 기대된다"라고 분석했다.

또한 한양증권에서 "3Q18 동사 실적은 국내 해외법인 모두 고르게 성장하며 매출액 3,146억원(+50.9%,yoy), 영업이익 132억원(+163.7%, yoy), 영업이익률 4.2%(+1.8%p, yoy)를 기록했다. 4분기도 국내 홈쇼핑, 온라인 고객사와 중국 고객사로의 신제품 공급 증가로 성장세가 이어질 것으로 예상돼 매출액 3,362억원(+50.1%, yoy), 영업이익 147억원(+130.3%, yoy)이 전망된다"라고 밝혔다.

한편 "2019년에도 글로벌 No.1 화장품 ODM 업체로서의 외형 성장이 기대된다. 한국법인은 홈쇼핑 히트상품과 온라인 신규 고객사의 수요 증가가 이어지며 매출 성장세는 지속될 것으로 판단된다. 다만, 인건비 증가와 마스크시트 비중이 유지 되는 등 마진개선은 더딜 것으로 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한양증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년12월 141,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 180,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	178,267	195,000	145,000

*최근 분기기준

오늘 한양증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 180,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 195,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 145,000원을 제시한 바 있다.

<한양증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181203	매수(유지)	180,000
20181108	매수(유지)	180,000
20180511	매수(유지)	180,000
20180214	매수(유지)	141,000
20171211	매수(상향)	141,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181203	한양증권	매수(유지)	180,000
20181129	DB금융투자	BUY(유지)	190,000
20181126	유진투자증권	BUY(유지)	145,000
20181121	IBK투자증권	매수(유지)	178,000