[ET투자뉴스]삼성카드, "가격규제에서 고용규…" OUTPERFORM(DOWNGRADE)-

발행일 : 2018-11-27 11:11 업데이트 : 2018-11-27 11:11

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키움증권에서 27일 삼성카드(029780)에 대해 "가격규제에서 고용규제로 규제방식의 변경 필요"라며 투자의견을 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 44,000원을 내놓았다.

키움증권 서영수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'의견은 키움증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 삼성카드(029780)에 대해 "정부의 수수료 규제에 따른 향후 수익 전망의 불확실성 증가를 반영하여 삼성카드에 대해 투자의견을 “BUY”에서 “Outperform”으로 하향 조정함.목표주가는 향후 정부의 비용 관련 정책과 카드사의 구조조정 내용이 발표된 후 재 조정할 계획임. 정부의 발표대로라면 900억 원 정도 수익 감소효과가 있을 것이며 이는 대략 2019년 순이익의 24%의 감소 효과가 발생할 것으로 예상"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "정부는 우대 가맹점을 연 매출액 30억까지 확장, 5억~30억 원 가맹점에 대해 카드 수수료를 0.65%p를 인하하는 한편 일반 가맹점에 대해서도 구간별로 0.3%p, 0.22%p 인하하기로 함. 이에 따라 카드업계는 연간 8,000억 원의 수수료 수입 감소 효과가 발생함"라고 밝혔다.

한편 "금융정책당국은 우대 가맹점을 연 매출액 30억까지 확장, 5억~30억 원 가맹점에 대해 카드 수수료를 0.65%p를 인하하는 한편 일반 가맹점에 대해서도 구간별로 0.3%p, 0.22%p인하하기로 함. 이에 따라 카드업계는 연간 8,000억 원의 수수료 수입 감소 효과가 발생함. 삼성카드는 정부의 발표대로라면 900억 원 정도 수익 감소 효과가 있을 것이며 이는 대략 2019년 순이익의 24%의 감소 효과가 발생할 것으로 예상"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2018년7월 46,000원까지 높아졌다가 2018년10월 44,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 44,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	42,938	48,000	37,500

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 'OUTPERFORM(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 44,000원은 전체의견을 소폭 상회하는 수준으로 이는 동종목에 대한 기대감을 보다 공격적으로 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 현대차증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 48,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 37,500원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181127	OUTPERFORM(DOWNGRADE)	44,000
20181029	BUY(유지)	44,000
20180903	BUY(MAINTAIN)	45,000
20180730	BUY(MAINTAIN)	46,000
20180716	BUY(INITIATE)	46,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181127	키움증권	OUTPERFORM(DOWNGRADE)	44,000
20181127	대신증권	MARKETPERFORM	37,500
20181029	삼성증권	BUY	40,000
20181029	현대차증권	BUY	48,000