[ET투자뉴스]S-Oil, "2019년은 신규 …" BUY(유지)-한화투자증권

발행일 : 2018-11-19 09:08 업데이트 : 2018-11-19 09:08

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한화투자증권에서 19일 S-Oil(010950)에 대해 "2019년은 신규 설비의 효과가 발현되는 시기"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 129,000원을 내놓았다.

한화투자증권 박영훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'BUY(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 S-Oil(010950)에 대해 "2018년 11월 둘째주까지 한국의 원유 도입단가는 배럴당 83.3달러로 두바이 Spot보다 배럴당 13달러 정도 높다. 이런 고가의 원유가 투입되기에 4분기 실적은 부진할 전망이다. 하지만 12월 중반부터는 현재의 낮아진 유가가 도입되기에 1분기부터는 신규설비 효과와 더불어 큰 폭의 이익 개선이 가능할 전망이다"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "2018년 4분기 중국의 대규모 PX 증설로 국내 PX업체의 부진이 전망된다. 이런 상황에서 HS FCC의 가동은 2019년 S-Oil 영업실적이 경쟁사대비 상대적으로 돋보이게 하는 역할을 할 것이다. 4.8조가 투자되었지만 감가상각기간을 30년으로 늘려 실질적인 이익 증가 효과가 나타나기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "2019년 전반적인 업황은 좋지 않을 것이다. 중국발 석유제품 수출 증가세가 지속될 것이며 하반기에는 PX 증설 물량이 시장에 영향을 줄 것이다. 이에 따라 개솔린의 약세가 지속될 수 밖에 없는 상황에서 동사의 신규설비는 경쟁사 대비 차별적인 실적 시현을 가능케 할 것이다. 업종 내에서 유일하게 Buy를 추천하는 종목이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 113,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 129,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	NEUTRAL
목표주가	161,455	190,000	120,000

*최근 분기기준

오늘 한화투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 129,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 20.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'STRONG BUY'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181119	BUY(유지)	129,000
20180727	BUY(유지)	129,000
20180523	매수(상향)	129,000
20171113	HOLD(유지)	113,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181119	한화투자증권	BUY(유지)	129,000
20181113	메리츠종금증권	BUY	150,000
20181112	KB증권	HOLD(하향)	120,000
20181109	신한금융투자	BUY	170,000