[ET투자뉴스]카카오, "주력 사업 고성장 …" BUY(유지)-유안타증권

발행일 : 2018-11-09 13:51 업데이트 : 2018-11-09 13:51

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유안타증권에서 9일 카카오(035720)에 대해 "주력 사업 고성장 확인"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 155,000원을 내놓았다.

유안타증권 이창영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 55%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 카카오(035720)에 대해 " 당사가 추정한 카카오 플랫폼을 통해 발생하는 매출액(다음포털 및 멜론 등 제외)은 3분기 기준 약 3800억원으로 2018년 연간 약 1.2조원의 매출액을 발생 YoY 31.5% 성장하고 있음. 미래 성장을 위한 모빌리티, 결제, AI, 글로벌 등의 사업을 위한 손실을 제외하면 분기당 약500억원(멜론 250억원 제외)의 영업이익을 창출하고 있음. 이외에 카카오뱅크, 결제, 모빌리티 등 다양한 사업에서 추가적인 수익창출이 가능한 상황임"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 " 매출액 5,993억원 YoY +16%, 영업이익 307억원 YoY -35%, 지배순이익 167억원 YoY -48%. 시장기대치 상회. 광고 1,671억원 YoY +10%(카카오플랫폼 광고 약 685억원 YoY +51%, QoQ +25%), 콘텐츠 3,067억원 YoY +17%(웹툰 등 유료콘텐츠 713억원 YoY+57%, QoQ +17%), 카카오T/페이 등 약 465억원 YoY +5%, 커머스 791억원 YoY +35%, QoQ+8%. 매출 증가, 광고선전비 Q-Q 감소(90억원)로 영업이익(률) 증가. 신성장사업(모빌리티, 페이, 글로벌, AI, 블록체인) 적자 445억원 제외 시 2분기 영업이익은 752억원 (18년 P/E 33배 수준)"라고 밝혔다.

한편 "카카오 광고, 국내외 웹툰, 커머스 고성장 지속 전망. 카카오뱅크 지분율 확대 및 지분법 이익 추가될 전망. 신성장사업 투자 규모에 따라 이익규모가 달라지겠으나, 낮은 ROI로 인해 투자(비용)증가 가능성은 제한적일 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	151,786	180,000	120,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 155,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 교보증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181109	BUY(유지)	155,000
20180905	BUY (M)	190,000
20180810	BUY (M)	190,000
20180703	BUY(M)	190,000
20180518	매수(유지)	190,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181109	유안타증권	BUY(유지)	155,000
20181109	SK증권	BUY(유지)	135,000
20181109	NH투자증권	BUY(유지)	130,000
20181109	BNK투자증권	BUY(유지)	140,000