[ET투자뉴스]NAVER, "실적과 투자의 사이…" BUY(유지)-NH투자증권

발행일 : 2018-11-05 09:22 업데이트 : 2018-11-05 09:22

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NH투자증권에서 5일 NAVER(035420)에 대해 "실적과 투자의 사이에서"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 150,000원을 내놓았다.

NH투자증권 안재민 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 NAVER(035420)에 대해 "인터넷 산업은 지난 20년간 10년을 주기로 크게 2번의 Big Cycle을 경험하였는데, 첫번째가 검색이고, 두번째가 모바일이었음. 하지만, 두번의 성장 cycle이 어느덧 성숙기에 접어듦에 따라 동사는 새로운 성장 동력 확보를 위해 다양한 투자를 진행하고 있음"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "네이버의 2019년 실적으로 매출액 6.22조원(+12.2% y-y), 영업이익 9,398억원(-2.3% y-y), 당기순이익 6,278억원(-8.3% y-y)을 전망함. 매출액은 여전히 견조한 성장세를 기록할 것으로 예상하지만, 영업이익은 2016년 1.10조원, 2017년 1.18조원에서 2018년 9,617억원, 2019년 9,398억원으로 하락할 것"라고 밝혔다.

한편 "LINE은 핀테크, 커머스, LINE Pay 등에 공격적인 투자를 진행하고 있으므로, 최소한 2019년 중 영업이익 흑자 전환이 쉽지 않을 것으로 예상하며, 이는 네이버 전체 수익에 부정적 영향을 미칠 것으로 보임. 참고로, LINE의 2019년 매출액 2,247억엔(+10.4% y-y), 영업이익 -159억엔(적자전환) 예상"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 220,312원까지 높아졌다가 2018년10월 150,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 150,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	161,624	210,000	140,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 150,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 210,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 140,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181105	BUY(유지)	150,000
20181026	BUY(유지)	150,000
20181011	BUY(유지)	180,256
20180920	BUY(유지)	180,256
20180727	BUY(유지)	180,256

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181105	NH투자증권	BUY(유지)	150,000
20181030	IBK투자증권	매수(유지)	160,000
20181026	BNK투자증권	매수	210,000
20181026	키움증권	BUY(MAINTAIN)	170,000