[ET투자뉴스]웹젠_상장주식수 대비 거래량은 0.53%로 적정수준

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

관련종목들 가운데서 변동폭은 높지만 수익률은 작아 2일 오후 1시50분 현재 전일대비 7.48% 오른 15,800원으로 강세를 보이고 있는 웹젠은 지난 1개월간 15.96% 하락했다. 동기간 동안에 주가움직임의 위험지표인 표준편차는 3.2%를 기록했다. 이는 디지털컨텐츠 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 웹젠의 월간 변동성은 주요종목군 내에서 중간 수준이었으나 주가등락률은 상대적으로나 절대적으로 낮은 수준을 유지했다는 것이다. 최근 1개월을 기준으로 웹젠의 위험을 고려한 수익률은 -4.9를 기록했는데, 주가 약세와 더불어 위험대비 수익률도 부진을 면치 못했다. 하지만 디지털컨텐츠업종의 위험대비수익률인 -5.0보다는 높기 때문에 업종대비 성과는 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 웹젠이 속해 있는 디지털컨텐츠업종은 코스닥지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
게임빌	5.4%	5.2%	0.9
위메이드	5.0%	-18.3%	-3.6
웹젠	3.2%	-16.0%	-4.9
컴투스	3.2%	-15.6%	-4.8
더블유게임즈	2.6%	-4.4%	-1.6
코스닥	2.5%	-14.2%	-5.6
디지털컨텐츠	2.4%	-12.2%	-5.0

관련종목들도 일제히 상승, 디지털컨텐츠업종 +3.1%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 상승하고 있는 가운데 디지털컨텐츠업종은 3.1% 상승중이다.

더블유게임즈	66,000원 ▲800(+1.23%)	게임빌	52,700원 ▲1800(+3.54%)
컴투스	128,000원 ▲6100(+5.00%)	위메이드	23,500원 ▲450(+1.95%)

증권사 목표주가 23,700원, 현재주가 대비 50% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 웹젠의 평균 목표주가는 23,700원이다. 현재 주가는 15,800원으로 7,900원(50%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 이베스트투자증권의 성종화 에널리스트가 " 뮤온라인 H5 한국 론칭 임박, but 다수 중국 일정 연기 , 3Q18 추정치 하향 요인(뮤오리진2 한국, 전민기적 중국, 기적MU:각성 중국 등 하향) 및주요 신작 중국 론칭일정 연기(4Q18 뮤 IP 활용 다수 신작게임들 중국 론칭 목표였으나판호 문제로 잠정 연기. 동사 뮤 IP 게임 중국의 경우 한한령 규제와는 무관. 다만, 중국정부가 5월 이후 중국 로컬게임까지 포함한 모든 게임에 대해 판호 규제 강화) 등을 감안하여 18년 이후 실적 전망치를 하향하였다…" (이)라며 투자의견 Buy (Maintain)에 목표주가: 23,500원을 제시했고, IBK투자증권의 이승훈 에널리스트가 " 국내 게임사 중 독보적인 IP사업구조 확보, 최고 기대 게임이었던 '기적:각성'이 출시되고 국내에서 '뮤오리진2'로 출시된이후 신작 부재로 De-Rating이 진행됨. 그러나 중국에서 흥행했던 '대천사지검 H5'의 국내 출시가 4분기로 예정되어 있고 이후 '뮤' IP를 활용한 다수의 게임이 중국에서 출시될 예정임. 국내 게임 시장이 성숙기에 진입하면서 신작 리스크가 상승하기때문에 IP 기반의 안정적인 사업 모델이 다시 주목 받을 것으로 판단됨…" (이)라며 투자의견 BUY(신규)에 목표주가: 24,000원을 제시했다.

8월13일에 웹젠 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	489.0억	129.0억	125.0억
직전분기 대비	10.6% 감소	46.6% 감소	25.5% 감소
전년동기 대비	11.8% 증가	15.2% 증가	24.4% 증가

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 32.2%로 업종평균 상회. PER은 13.33으로 업종평균보다 낮으며, PBR은 1.76임.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 웹젠은 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있으며, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	웹젠	게임빌	더블유게임즈	컴투스	위메이드
ROE	13.2	3.2	8.0	17.4	1.8
PER	13.3	39.8	31.3	11.6	65.8
PBR	1.8	1.3	2.5	2.0	1.2
기준년월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월	2018년6월

외국인/기관 순매수, 개인은 순매도(한달누적) 기관이 2일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 4일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매매관점을 매도에서 매수로 전환하면서 1,746주를 순매수했고, 기관도 방향성있는 매매를 하면서 312,791주를 순매수했다. 반면 개인들은 매도쪽으로 방향을 잡으면서 314,537주를 순매도한 것으로 나타났다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.53%로 적정수준 최근 한달간 웹젠의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.53%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 4.08%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 16.36%, 외국인 18.65% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 64.98%로 가장 높은 참여율을 보였고, 외국인이 18.65%를 보였으며 기관은 16.36%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 66.85%로 가장 높았고, 외국인이 19.86%로 그 뒤를 이었다. 기관은 13.27%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

주요 매물구간인 20,000원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 20,000원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 20,000원대는 전체 거래의 32.1%가 잡혀있는 매매가 상대적으로 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성이 높고, 그리고 19,200원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 19,200원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 19,200원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com