[ET투자뉴스]SK하이닉스, "이성을 되찾는 시장…" 매수-미래에셋대우

발행일 : 2018-10-29 16:59 업데이트 : 2018-10-29 16:59

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미래에셋대우에서 29일 SK하이닉스(000660)에 대해 "이성을 되찾는 시장을 기다리며 "라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 86,000원을 내놓았다.

미래에셋대우 김영건 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

미래에셋대우에서 SK하이닉스(000660)에 대해 "3Q18 영업이익은 6.47조원(+16.1% QoQ)을 기록했다. DRAM은 출하량 증가(+5% QoQ)와 ASP 상승(+1% QoQ)이 지속됐다. ASP 상승폭 둔화(-3%pt QoQ)에도 불구하고 수익성은 개선된 것으로 추정된다. 1Xnm 공정 수율 향상과 비중 확대를 통한 원가 절감 때문이다. NAND는 ASP 하락(-10% QoQ)이 지속됐다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "NAND 가격 하락도 지속될 것으로 예상한다. 시장 점유율 10%대인 SK하이닉스는 어려운 결정을 해야 하는 상황이다. 투자효율성 제고를 위해 분기 단위 Capex 투자 전략을 구사하기로 결정했지만, 최대 경쟁사의 Bit growth가 30% 중반으로 예상되는 2019년이 점유율을 올릴 수 있는 적기이기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "현재의 Valuation은 합리적인 수익추정을 반영하지 못한다. 내년 DRAM 가격 하락율에 대한 시장의 컨센서스가 형성 중이기 때문인 것으로 사료된다. DRAM 가격 하락율에 대한 가시성이 확보되는 시점에는 이성을 찾고 Valuation을 고민하게 될 것이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 120,000원이 고점으로, 반대로 110,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 86,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	96,331	120,000	78,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 86,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 78,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181029	매수	86,000
20180904	매수	110,000
20180801	매수	120,000
20180727	매수	120,000
20180702	매수	120,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181029	토러스투자증권	BUY(유지)	91,960
20181029	미래에셋대우	매수	86,000
20181026	BNK투자증권	매수	105,000
20181026	메리츠종금증권	TRADING BUY	78,000