[ET투자뉴스]현대제철, "봉형강 스프레드 확…" BUY(유지)-케이프투자증권

발행일 : 2018-10-29 15:54 업데이트 : 2018-10-29 15:54

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케이프투자증권에서 28일 현대제철(004020)에 대해 "봉형강 스프레드 확대는 긍정적! 수요 우려 반영해 목표 PBR 하향함"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 64,000원을 내놓았다.

케이프투자증권 김미송 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 케이프투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 47.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

케이프투자증권에서 현대제철(004020)에 대해 "기존과 달라진 점은 봉형강 스프레드가 기존 예상과 달리 확대되었음. 다만, 판매량이 감소하면서 이를 상쇄했다는 점이 아쉬움. 봉형강 스프레드 +2만원(판가 3만원, 원가 +1만원), 판재류 스프레드 +2.5만원(판가 +2.5만원, 원가 유지) 상승했음. 분기 판매량은 538만톤으로 전분기 573만톤 대비 35만톤 줄었음. 추석 연휴에 따른 영업일수 감소 영향이 예상보다 컸기 때문 "라고 분석했다.

또한 케이프투자증권에서 "별도 영업이익 3,653억원(+19.2%YoY, +9.2%QoQ)으로 당사와 시장 예상에 부합했으나, 연결은 3,761억원(+10.7%YoY, +0.1%QoQ)으로 예상을 소폭 하회함. 예상 하회 이유는 해외 스틸서비스센터의 미실현손실 약 150억원이 반영되었기 때문"라고 밝혔다.

한편 "이번 잠정실적에는 반영되지 않았지만, 추후에 3분기 재무제표에 통상임금 관련 비용 3,500억원이 추가로 반영될 전망. 통상임금 관련 소송 1심 선고가 있었는데, 원고측이 제소한 청구금액 중 일부를 인정해 지급 의무가 있다고 판결되었음. 판결 내용을 기준으로 제기된 소송 전체를 확대 적용해 잠정적으로 부담해야 할 금액은 3,500억원이라고 회사측이 10월 25일 공시함. 향후에 원가, 판관비, 영업외비용 등으로 나눠서 반영할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

케이프투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 80,000원까지 높아졌다가 2018년10월 64,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 64,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(신규)
목표주가	64,063	80,000	53,000

*최근 분기기준

오늘 케이프투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 64,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 80,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(신규)'에 목표주가 53,000원을 제시한 바 있다.

<케이프투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181028	BUY(유지)	64,000
20180430	매수(유지)	80,000
20180404	매수(유지)	80,000
20180329	매수(유지)	80,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181029	KTB투자증권	BUY	72,000
20181028	케이프투자증권	BUY(유지)	64,000
20181028	삼성증권	BUY	60,000
20181029	키움증권	BUY(유지)	60,000