[ET투자뉴스]풍산, "3Q18 Revie…" BUY(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-10-29 13:36 업데이트 : 2018-10-29 13:36

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유진투자증권에서 29일 풍산(103140)에 대해 "3Q18 Review: 전기동 가격 약세를 감안해도 아쉽다"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 35,000원을 내놓았다.

유진투자증권 방민진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 40.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 풍산(103140)에 대해 "동사 주가의 Key Factor인 전기동 가격은 매크로 불확실성에 의한 위험자산 회피 심리에서 자유롭지 않음. 다만 9월 초를 저점으로 지지되고 있는 양상. 최근 전세계 전기동 수급은 공급 부족으로 확인되었고 LME on-warrant 재고는 2005년 이래 최저치를 기록하고 있음"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "동사의 3분기 연결 기준 매출은 6,581억원(-7.2%qoq, -5.4%yoy), 영업이익은 115억원(-63.7%qoq, -77.2%yoy)으로 시장 기대치를 61.1% 하회함. 신동과 방산 부문 모두 예상보다 부진했음. 신동은 전기동 평균가격(6~8월)이 전분기 대비 5.9% 하락함에 따라 60억원 가량의 메탈 관련 손실을 기록함. 여기에 출하가 4.7만톤(-6.2%yoy)에 그치면서 마진이 기대치를 하회함. 출하 감소는 동사의 주력이며 고부가 가치재인 판/대에서 이루어졌으며 이는 출하 믹스를 악화시킴"라고 밝혔다.

한편 "4분기 적용(9~11월) 전기동 가격을 전분기비 2.6% 하락한 6,244달러/톤 수준으로 가정함. 이 경우 소폭의 Metal Loss가 발생하겠지만 재고평가이익이 상쇄할 수 있는 수준임. 신동 부문의 출하 및 믹스 정상화 여부를 확인할 필요"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 61,000원까지 높아졌다가 2018년7월 46,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 35,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	37,333	45,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 35,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 45,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181029	BUY(유지)	35,000
20180911	BUY(유지)	46,000
20180813	BUY(유지)	46,000
20180730	BUY(유지)	46,000
20180705	BUY(유지)	51,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181029	유진투자증권	BUY(유지)	35,000
20181029	유안타증권	BUY(유지)	30,000
20181029	SK증권	매수(유지)	40,000
20181029	NH투자증권	BUY(유지)	32,000