[ET투자뉴스]하나금융지주, "비은행 계열사 비중…" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2018-10-29 11:23 업데이트 : 2018-10-29 11:23

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SK증권에서 29일 하나금융지주(086790)에 대해 "비은행 계열사 비중 확대 전략을 기대할 시점 "라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 58,000원을 내놓았다.

SK증권 김도하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 42.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 하나금융지주(086790)에 대해 "하나금융지주의 3Q18 지배주주 순이익은 5,894억원 (+15.6% YoY)으로 SK 증권 추정치 및 시장 컨센서스에 부합하는 실적을 기록. 3Q18 손익의 특이요인은 1) 특별퇴직비용 779 억원, 2) 금호타이어 및 모뉴엘 소송 관련 환입금 810억원 등임. 3Q18 순이자마진은 그룹 1.96% (-3bp QoQ), 은행 1.55% (-2bp QoQ)로 하락"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "하나금융지주와 KEB 하나은행의 이번 분기 NIM 하락폭은 타 금융지주사 및 타행들의 -1~+1bp QoQ 대비 높게 나타남. 전술한 대로 기업성 MMDA 의 이탈에 따른 일회성영향이 주 원인이나, 조달비용률 부담이 커지는 가운데 높은 대출성장률을 유지할 경우 NIM 의 확대 제한은 불가피한 시점이라고 판단함"라고 밝혔다.

한편 "동사는 3Q18 말 2 조 6,889 억원인 하나금융투자의 자본을 3 조원까지 확대하는 것을 목표로 하고 있으며, 그룹 기준 CET1 비율이 13%까지 올라와있어 자본여력도 양호한 것으로 판단. 업황 고려 시 비은행 계열사에 대한 선제적인 자본확충을 통해 비중 확대를 도모할 경우 회사가치 제고에 긍정적으로 작용할 것으로 전망. 하나금융지주에 대한 목표주가 58,000 원, 투자의견 매수를 유지함"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 66,000원까지 높아졌다가 2018년7월 58,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 58,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (INITIATE)	BUY (INITIATE)
목표주가	60,778	66,500	56,500

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 58,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 66,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 56,500원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181029	매수(유지)	58,000
20181001	매수(유지)	58,000
20180723	매수(유지)	58,000
20180704	매수	58,000
20180423	매수(유지)	60,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181029	SK증권	매수(유지)	58,000
20181029	NH투자증권	BUY(유지)	66,500
20181029	신한금융투자	BUY(유지)	60,000
20181029	IBK투자증권	매수(유지)	62,000