[ET투자뉴스]NAVER, "본격적인 사업개편 …" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-10-25 15:22 업데이트 : 2018-10-25 15:22

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KB증권에서 25일 NAVER(035420)에 대해 "본격적인 사업개편 구간 진입"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 180,000원을 내놓았다.

KB증권 이동륜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 NAVER(035420)에 대해 "NAVER의 일본 자회사인 라인 (3938 JP)의 3Q18 실적은 매출액 519억엔 (+2% QoQ, +17%YoY), 영업손실 36억엔 (적자전환 QoQ, 적자전환 YoY)을 기록했다. 영업이익 기준 KB증권추정치 6억엔과 시장 컨센서스 25억엔을 모두 하회하는 부진한 실적이었다. 신규광고플랫폼으로의 전환 및 공식계정 개편을 앞두고 디스플레이광고와 공식계정 매출액이 전분기대비 각각 4%, 1% 감소하면서 선사 실적부진을 주도했다."라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "스마트채널 광고는 현재 테스트 기간이며, 3Q19부터 정식 서비스 예정이다. 광고서비스 개편 과정에서 3Q18 CPM이 378엔 (-13% QoQ, -23% YoY)을 기록하는 등 일시적으로 부진한 상황이나, 내년까지 광고 인벤토리, 광고노출, CPM 모두 증가하면서 광고부문의 매출과 수익성 모두 개선될 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "스마트채널은 아직 테스트 기간임에도 불구하고 기존 광고상품대비 효율 및 단가가 높게나타나면서 향후 성장 잠재력이 높아 보인다. 스마트채널은 라인 이용자가 90%의 시간을 소비하는메시지탭 상단에 노출되는 컨텐츠로, 이용자의 성향을 파악해 날씨, 뉴스, 재난정보 등 맞춤형컨텐츠를 제공하는 서비스다. 2019년 광고부문 성장의 핵심으로 작용할 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 222,315원까지 높아졌다가 2018년7월 180,256원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 180,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	189,732	280,398	165,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 180,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 280,398원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 165,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181025	BUY(유지)	180,000
20180727	BUY(유지)	180,256
20180726	BUY(유지)	190,270
20180726	BUY(유지)	190,270
20180710	BUY(유지)	190,270

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181025	KB증권	BUY(유지)	180,000
20181025	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	165,000
20181019	신한금융투자	매수(유지)	165,000
20181016	현대차증권	BUY	180,000