[ET투자뉴스]LG디스플레이, "불확실성이 높아지고…" HOLD(유지)-한화투자증권

발행일 : 2018-10-25 10:40 업데이트 : 2018-10-25 10:40

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한화투자증권에서 25일 LG디스플레이(034220)에 대해 "불확실성이 높아지고 있는 LCD 업황"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 20,000원을 내놓았다.

한화투자증권 이순학 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 한화투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 16.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한화투자증권에서 LG디스플레이(034220)에 대해 "동사의 3분기 실적은 매출액 6.1조 원, 영업이익 1401억 원으로 양호한 수준을 나타냈다. TV용 LCD 패널 판가가 7월부터 상승세를 기록했고, 성수기 진입에 따라 패널 재고축적 수요가 발생하면서 면적출하량이 전분기 대비 5% 증가했기 때문이다. 대형 OLED 사업에서 사상처음으로 소폭 흑자전환에 성공했고, 원달러 환율이 전분기 대비 4%상승한 것도 긍정적으로 작용했다"라고 분석했다.

또한 한화투자증권에서 "우리는 동사의 4분기 실적으로 매출액 7조 원, 영업이익 737억 원을 전망한다. 북미 고객사향 LTPS LCD 패널 물량이 본격적으로 출하되고, 대형 OLED 패널 출하량 역시 전분기 수준을 나타낼 것이라는 점은 긍정적이다. 하지만, 모바일 OLED 신규 공장인 E6의 가동이 시작됨에 따라 비용이 증가한다는 점은 다소 부정적인 요인이다"라고 밝혔다.

한편 "동사에 대한 목표주가와 투자의견을 그대로 유지한다. 그 동안 긍정적인 역할을 해왔던 패널 판가가 재차 하락 움직임을 나타내고 있고, 계절적으로 볼 때 내년 1분기까지 실적 개선이 나타나기는 어렵다고 판단한다. 내년에도 중국 BOE와 CSOT가 10.5세대 캐파 증설을 지속할것이라는 점 역시 부담스럽다. 미중 무역전쟁으로 인한 수요의 불확실성까지 겹치고 있다는 점을 감안하면 현시점에서는 보수적인 접근이 유효하다고 본다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

한화투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년10월 37,000원까지 높아졌다가 2018년7월 20,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 20,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	UNDERPERFORM(MAINTAIN)
목표주가	24,059	30,000	20,000

*최근 분기기준

오늘 한화투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 20,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수 (유지)'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '중립(유지)'에 목표주가 20,000원을 제시한 바 있다.

<한화투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181025	HOLD(유지)	20,000
20180709	HOLD(유지)	20,000
20180426	HOLD(유지)	28,000
20180402	HOLD(유지)	30,000
20180124	HOLD(유지)	34,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181025	한화투자증권	HOLD(유지)	20,000
20181025	미래에셋대우	매수	22,500
20181025	메리츠종금증권	BUY	23,000
20181025	NH투자증권	BUY(유지)	21,000