[ET투자뉴스]HDC현대산업개발, "정밀한 진단이 필요…" BUY(MAINTAIN)-키움증

발행일 : 2018-10-17 11:08 업데이트 : 2018-10-17 11:08

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키움증권에서 17일 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "정밀한 진단이 필요하다"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 60,000원을 내놓았다.

키움증권 라진성 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 키움증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

키움증권에서 HDC현대산업개발(294870)에 대해 "당초 IFRS 15 도입에 따른 영향이 거의 없을 것으로 예상된 것과 달리 매출액으로 인식되어야 할 자체 현장 3곳(청주가경1차, 영통아이파크캐슬, 청주가경2차)이 인도 기준으로 인식되면서 하반기 자체사업 매출액은 크게 부진할 전망이다. 3분기 자체 매출에는 김포한강, 김포사우, 평택비전의일부 잔여 입주세대(약 80여 세대)에 대한 매출만 인식될예정이다. 다만 청주가경1차와 영통아이파크캐슬은 내년 상반기 준공으로 내년 상반기에는 양호한 자체 매출을 기록할것으로 예상된다"라고 분석했다.

또한 키움증권에서 "현물출자에 따라 HDC는 사업회사 지분을 32.99% 보유하게 되면서 1) 시장에서 매입해야 하는 부담을 덜었고, 2) 사업회사의 배당성향이 분할 시점에 예상됐던 30~ 40%에 못미칠 수 있는 요인이 됐다. 이는 랜드뱅킹 등 투자재원으로활용돼 디벨로퍼의 가치를 높이는 방향으로 쓰인다면 멀티플 상향 요인이 될 수 있다. 하지만 토지 확보가 어려워지는 국면이며, 실제 올해 용지투자 가이던스도 기존 4,279억원에서 2,000억원으로 하향됐다"라고 밝혔다.

한편 "분할 이슈로 과도하게 할인되어 거래되어 왔고, 실적은 회계이슈라는 점을 감안하면 저평가 국면이다. 남북경협 관련해서도 당장 사업 가능한 자산을 보유한 유일한 건설사다.우수한 인프라 시공능력과 항만 강자로 남북경협이 본격화될 경우 수혜는 분명하며, 탄탄한 재무구조를 기반으로 투자개발사업에 언제든 참여 가능하다. 범현대가의 일원으로현대아산과의 역학구도를 감안하면 실질적인 수혜가 기대된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

키움증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 목표가가 낮아졌고 또한 이번 목표가의 하락조정폭도 더욱 커진 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	76,625	90,000	60,000

*최근 분기기준

오늘 키움증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 60,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 21.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한화투자증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 90,000원을 제시한 바 있다.

<키움증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181017	BUY(MAINTAIN)	60,000
20180822	BUY(MAINTAIN)	95,000
20180725	BUY(MAINTAIN)	95,000
20180723	BUY (MAINTAIN)	95,000
20180612	매수(신규)	95,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181017	키움증권	BUY(MAINTAIN)	60,000
20181010	KTB투자증권	BUY	75,000
20181008	하나금융투자	BUY	80,000
20181002	KB증권	BUY(유지)	72,000