[ET투자뉴스]대한유화, "2019년 에틸렌 …" HOLD-유안타증권

발행일 : 2018-10-10 11:14 업데이트 : 2018-10-10 11:14

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유안타증권에서 8일 대한유화(006650)에 대해 "2019년 에틸렌 하락사이클 진입 우려..."라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

유안타증권 황규원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 유안타증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 시장컨센서스에 견주어 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 대한유화(006650)에 대해 "대한유화㈜의 2018년 3분기 예상 실적은 ‘매출액 6,613억원, 영업이익 958억원, 지배주주 순이익 729억원’등이다. 영업이익은 전분기 1,083억원에 비해서는 12% 감소할 전망이지만, 신규설비 트러블의 영향으로 부진했던 2017년 3분기 838억원에 비해서는 14% 증가한 수치이다. 시장 컨센서스(10월 8일) 998억원도 점차 하향 조정되어야 할 것으로 보인다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "2018년 하반기 접어들면서, 에틸렌 및 PE(폴리에틸렌) 하락 속도가 빨라지고 있다. 미/중 무역분쟁으로 수요 둔화, 이란 수출 봉쇄에 따른 국제유가 강세(원가 압박), 미국 ECC 설비 가동률 상승(신규 증설압박)에 때문이다. 범용 석화제품 하락사이클에서 적용되는 EV/EBITDA 배율 3.5배(바닥 2.0배)를 적용해, 목표주가를 20만원(PBR 0.7배 수준)으로 낮춘다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년4월 280,000원까지 높아졌다가 2018년10월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 200,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	280,625	450,000	25,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 28.7%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 450,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181008	HOLD	200,000
20180726	HOLD	280,000
20180406	HOLD	280,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181008	유안타증권	HOLD	200,000
20181010	하나금융투자	BUY	320,000
20180927	NH투자증권	BUY(유지)	370,000
20180911	삼성증권	BUY	25,000