[ET투자뉴스]매일유업, "확고한 브랜드력과 …" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-10-01 13:46 업데이트 : 2018-10-01 13:46

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KB증권에서 1일 매일유업(267980)에 대해 "확고한 브랜드력과 실적 안정성 부각"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 104,000원을 내놓았다.

KB증권 박애란 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 매일유업(267980)에 대해 "주요 품목별로 살펴보면, ① 지난해 사드 여파로 급감했던 중국 조제분유 수출액이 3Q17 70억원→3Q18 120억원으로 회복되고 ② 브랜드 ‘상하’ 중심의 유기농제품 고성장 지속, ③ 여름철무더위 속 컵커피와 가공유 판매호조, ④ 기업형 거래처 확대와 비용 효율화에 따른 백색시유적자폭 축소 등이 호실적을 견인할 전망이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "매일유업의 3Q 별도 실적은 매출액 3,387억원 (+0.1% YoY, IFRS15 미적용 시 +3.1%)과영업이익 223억원 (+4.1% YoY, 영업이익률 6.6%)으로 추정된다. 여름철 성수기에 맞춰 마케팅비용이 투입되고, 국내 조제분유의 매출액 감소 (-4.0% YoY 가정)가 지속되더라도 지난 상반기에이어 실적 흐름은 견조할 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "대표적으로 유기농우유 점유율은 81%에 달하며, 2018년 유기농부문 실적은 매출액 1,181억원 (+19.5% YoY)과 영업이익 115억원 (+22.6% YoY, 영업이익률9.8%)을 기록할 전망이다. 브랜드력이 확고하고, 이를 기반으로 실적 안정성이 부각되는 점을 고려할 때 Fwd 12개월 PER 10.3배인 현 주가는 저평가되어 있다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년8월 87,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 104,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(신규)	BUY(신규)
목표주가	108,714	125,000	97,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 104,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 125,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 97,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181001	BUY(유지)	104,000
20180816	BUY(유지)	104,000
20180619	BUY(유지)	94,000
20180402	매수(유지)	87,000
20180402	매수(유지)	87,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181001	KB증권	BUY(유지)	104,000
20180912	IBK투자증권	매수(유지)	100,000
20180831	하나금융투자	BUY	125,000
20180816	케이프투자증권	BUY(유지)	115,000