[ET투자뉴스]삼성전자, "Slow and S…" BUY(유지)-DB금융투자

발행일 : 2018-09-20 15:03 업데이트 : 2018-09-20 15:03

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DB금융투자에서 20일 삼성전자(005930)에 대해 "Slow and Steady Wins the Race"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다.

DB금융투자 권성률 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 51.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 삼성전자(005930)에 대해 "우리는 3Q18 영업이익을 17.1조원으로 추정하고 있는데 이 수준에 부합 할 것으로 보인다. DRAM은 여전히 강하다. 2Q18에 있었던 18나노 초기 불량 이슈도 해결되고, bit가 올라오면서 ASP가 유지만 되더라도 DRAM 영업이익은 크게 개선된다. NAND는 높은 ASP 하락률로 마진이 내려가고 있으나 이에 역으로 수요 창출로 연결되어 bit growth는 강하게 나오고 있다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "디스플레이는 고객사의 신규 스마트폰 판매량을 지켜봐야 하는데 가동률이 아직 만족할만한 수준은 아니다. IM은 중저가 물량이 늘어나고 마케팅비용 증가로 2Q18 대비 감소한 2.2조원의 영업이익이 예상된다. CE는 우리 추정치에서 약간의 업사이드가 있다. 4Q18는 DRAM만 소폭 개선되고 나머지 사업부는 유지 또는 감액 정도의 실적이 예상되어 우리 추정치가 다소 낮아질 필요가 있다"라고 밝혔다.

한편 "4Q18말, 1Q19 계절적인 비수기에 들어감을 감안해도 메모리반도체에서 다운턴이 과연 심하게 나올 것인가에 대해서는 여전히 회의적이다. 예상 가능한 범위에서 이익은 창출되고 있고 현금은 계속 쌓이고 있어 추가적인 주주환원정책은 언제나 열려 있다. BUY 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 60,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 70,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	64,237	76,000	55,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 70,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 76,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 55,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180920	BUY(유지)	70,000
20180801	BUY(유지)	70,000
20180709	BUY(유지)	70,000
20180611	매수(유지)	70,000
20180427	매수(유지)	70,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180920	DB금융투자	BUY(유지)	70,000
20180920	IBK투자증권	매수(유지)	66,000
20180920	한화투자증권	BUY(유지)	66,000
20180920	키움증권	BUY(MAINTAIN)	68,000