[ET투자뉴스]한화케미칼, "큐셀코리아 합병 -…" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-09-20 09:02 업데이트 : 2018-09-20 09:02

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삼성증권에서 19일 한화케미칼(009830)에 대해 "큐셀코리아 합병 - 합리적 선택으로 보는 4가지 이유 "라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 28,000원을 내놓았다.

삼성증권 조현렬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 50.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 한화케미칼(009830)에 대해 "동사의 주가는 8월초 대비 12%하락. 이는 화학업종 센티먼트 훼손 및 스프레드 감소에 따른 이익부진 우려에 기인. 또한 최근 큐셀코리아 합병에 대한 적정가치 의문도 상존"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "지난 11일 동사의 자회사 한화첨단소재와 큐셀코리아의 합병을 발표. 이로써 큐셀코리아 또한 연결인식 자회사로 전환. 시장의 우려와 달리 해당 합병 건은 중장기 관점에서 합리적 선택으로 판단"라고 밝혔다.

한편 "동사의 밸류에이션 할인요소 중 하나는 ‘복합 기업’이라는 점. 화학 외에도 다수의 다양한 사업 혼재가 호의적 영업환경에 대한 가치반영을 약화. 또한 태양광도 한화큐셀 및 큐셀코리아로 나뉘어진 사업역량으로 인해 포지셔닝 희석. 금번 합병을 통해 모듈 8GW(기존 4.7GW)의 글로벌 태양광 업체로 포지셔닝 전환 가능할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 45,000원까지 높아졌다가 2018년8월 28,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 28,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	29,773	32,000	25,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 28,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 32,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 25,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180919	BUY	28,000
20180816	BUY	28,000
20180712	BUY	40,000
20180515	매수	40,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180919	삼성증권	BUY	28,000
20180914	DB금융투자	BUY(유지)	32,000
20180912	교보증권	BUY	31,500
20180912	키움증권	BUY(MAINTAIN)	31,000