[ET투자뉴스]삼진제약, "실적은 안정적이나 …" MARKETPERFORM -현대차증권

발행일 : 2018-09-19 14:44 업데이트 : 2018-09-19 14:44

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현대차증권에서 19일 삼진제약(005500)에 대해 "실적은 안정적이나 부담스러운 Multiple"라며 투자의견을 'MARKETPERFORM '으로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 62,000원을 내놓았다.

현대차증권 강양구 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'MARKETPERFORM '의견은 현대차증권의 직전 매매의견인 'BUY'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'MARKETPERFORM 으로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 다시 상향조정되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

현대차증권에서 삼진제약(005500)에 대해 "주력제품 안정적인 성장으로 3Q18 실적 시장 추정치 부합하는 양호한 실적 예상. 3Q18매출액 654억원(YoY 1.5%), 영업이익 151억원(YoY 8.1%, OPM 23.1%) 전망. 제약바이오섹터 투자심리 개선에 따른 중소형 제약사 Multiple 상향된 점을 고려하여 적용 P/E Multiple (Peer group multiple) 기존 19.0배에서 21.4배 반영하여 목표주가 56,000원에서 62,000원으로 상향 조정"라고 분석했다.

또한 현대차증권에서 "완제의약품 생산실적 양호한 성장 지속 중. 특히, 플래리스, 뉴스타틴A, 뉴토인 등 전체 매출 40% 이상 차지하는 블록버스터 완제 의약품 확보 중으로 원가절감효과 발생. 뇌기능 개선제, 항혈전제, 고지혈증치료제 등 고령화 사회에 맞춘 주요 제품군 확보 중으로 20% 영업이익률 유지 가능할 전망"라고 밝혔다.

한편 "전통 대형 제약사 유한양행 23.9배, 종근당 23.8배 대비 파이프라인과 영업력 측면에서는 격차가 있는 것으로 판단하여 현재 수준에서 상승여력은 제한적으로 판단. 다만 중장기적으로 안정적인 실적유지 가능하여 다운사이드 리스크 역시 제한적으로 판단"라고 전망했다.

◆ Report statistics

현대차증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 56,000원이 고점으로, 반대로 41,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 62,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY (MAINTAIN)	MARKETPERFORM
목표주가	59,000	62,000	56,000

*최근 분기기준

오늘 현대차증권에서 발표된 'MARKETPERFORM '의견 및 목표주가 62,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 56,000원을 제시한 바 있다.

<현대차증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180919	MARKETPERFORM	62,000
20180731	BUY	56,000
20180619	BUY	56,000
20180426	매수	54,000
20180201	매수	48,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180919	현대차증권	MARKETPERFORM	62,000
20180718	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	56,000