[ET투자뉴스]KT&G, "올해는 잊고, 내년…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2018-09-18 14:42 업데이트 : 2018-09-18 14:42

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하나금융투자에서 18일 KT&G(033780)에 대해 "올해는 잊고, 내년을 준비하자"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 143,000원을 내놓았다.

하나금융투자 심은주, 윤승현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 KT&G(033780)에 대해 "올해 실적 기대감은 낮춰야 할 것으로 판단된다. 실적 부진 원인은 담배 수출이다. 담배 수출 비중의 60%를 차지하는 구시장은 ‘이란 경제 제재’ 기인해 전년대비 물량 감소가 불가피할전망이다. 미달러 대비 이란 리알화 가치가 YoY 32% 하락하면서 중동 유통상이 재고를 최소화하고 있는 상황이다. 3분기까지도 구시장의 물량 감소가 신시장의 견조한 성장(YoY 18.0%)을 상쇄시킬 것으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "실적 부진에도 불구하고 연말까지 주가는 우상향 흐름을 보일것으로 전망한다. 올해 연간 KT&G의 지배순이익은 YoY15.3% 감소(작년 이연법인세 환입 효과 제거시 YoY -12.2%)할 것으로 추정되나, 배당 확대 가능성을 높게 판단하기 때문이다. ① 올해 연말 기준 2.8조원의 순현금, ② 필립모리스 등글로벌 담배 Peer의 배당 확대 결정, ③ 대외 환경(스튜어드십코드 도입, 미국 금리 인상) 감안시, 올해 주당 배당금은 전년대비 2~300원 상향될 것으로 예상한다"라고 밝혔다.

한편 "수원부지 개발 이익이 실적에 본격적으로 반영될것이다. 내년 분양 매출은 약 3천억원으로 추정한다. 수원 부지 가격 상승으로 분양 마진은 과거 대구 아파트 대비 월등히높은 수준일 것으로 예측된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년9월 130,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 143,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	132,769	146,000	120,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 143,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 7.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 146,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180918	BUY	143,000
20180907	BUY	143,000
20180801	BUY	143,000
20180717	BUY	143,000
20180607	매수	143,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180918	하나금융투자	BUY	143,000
20180905	KB증권	BUY(유지)	120,000
20180904	DB금융투자	BUY	135,000
20180809	NH투자증권	BUY(유지)	130,000