[ET투자뉴스]SK텔레콤, "비용 통제, 지배구…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2018-09-18 10:03 업데이트 : 2018-09-18 10:03

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신한금융투자에서 17일 SK텔레콤(017670)에 대해 "비용 통제, 지배구조 개편 이슈"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 330,000원을 내놓았다.

신한금융투자 성준원, 강수연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 SK텔레콤(017670)에 대해 "3분기 연결 매출액은 4.2조원(-5.3% YoY, +1.3% QoQ), 영업이익은 3,469억원(-18.1% YoY, +6.6% QoQ)으로 예상된다. 매출 성장세는 둔화되었지만비용의 적절한 통제를 통해 일정 수준의 영업이익을 지속적으로 만들어내고 있다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "ARPU(가입자 1인당 월평균 매출액)는 하락세를 이어갈 전망이다. 선택약정할인 25% 때문이다. 5G가 새로운 요금제를 통해서 돈을 벌어주는 수준까지 가려면 아직도 2년 정도의 시간이 필요하다. 5G로 돈 벌려면 오래 걸리기 때문에당분간 ARPU의 반등을 기대하기는 힘들다. 당분간은 비용 통제를 통해 이익을 유지시키는 것이 중요할 전망이다"라고 밝혔다.

한편 "1) 기말배당수익률3.25%(기말 DPS 9,000원)로 경쟁사 대비 높고, 2) SK하이닉스 지분법이익덕분에 PER이 6.1배로 절대적 저평가 영역이라는 점, 3) 지배구조개편 이슈때문에 향후 주가 상승 이벤트가 나올 가능성이 높다는 점 등으로 ‘매수’ 의견을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 한때 2018년7월 300,000원을 저점으로 기록된 이후 최근에 330,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	313,867	350,000	290,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 330,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (UPGRADE)'에 목표주가 290,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180917	매수(유지)	330,000
20180730	매수(유지)	300,000
20180206	매수(유지)	330,000
20171107	매수(유지)	330,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180917	신한금융투자	매수(유지)	330,000
20180918	교보증권	BUY	315,000
20180913	NH투자증권	BUY(유지)	350,000
20180912	KB증권	BUY(유지)	330,000