[ET투자뉴스]롯데케미칼, "Multiple 상…" TRADING BUY-교보증권

발행일 : 2018-09-17 09:10 업데이트 : 2018-09-17 09:10

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교보증권에서 17일 롯데케미칼(011170)에 대해 "Multiple 상향 여지 낮아, 당분간 공격적 매수 자제"라며 투자의견을 'TRADING BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 450,000원을 내놓았다.

교보증권 손영주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'TRADING BUY로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 54.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 롯데케미칼(011170)에 대해 "국제유가 강세(Cost ↑)下 무역 분쟁 지속(Demand↓)’ Discount 프레임에 갇혀 있는 형국인 바, Multiple 상승 곤란. 미·중 무역 분쟁 완화 가능성 有. 하지만종결은 쉽지 않을 것으로 판단되는 바, 지금은 저가 매력에 근거한 공격적 매수보다는 미·중 무역 분쟁 완화시의 주가 반등 노린 트레이딩 관점으로 대응해야. 적어도 10월까지는"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "3분기 연결 실적은 매출액 4.5조원(QoQ +4.3%), 영업이익 5,677억원(QoQ -1,336억원,QoQ 올레핀&아로마 -991, 타이탄 -119, 첨단소재 -226), 全 부문 실적 감익 불가피. 시장 기대 영업이익 하회(-4.6%) 예상. 기추정(8/23일) 대비 486억원 감익"라고 밝혔다.

한편 "제품 스프레드의 경우, BD·SM 개선 불구, HDPE(QoQ -43$/MT)·MEG(QoQ -46$/MT) 큰 폭 감소. 타이탄: PP 증설분(20만톤/년) 반영 불구, PE·PP 스프레드 감소로 감익 불가피. 첨단소재: BD·SM·BPA 가격 강세 불구, 고객사 적정 재고 유지에 따른 ABS/PC 가격 정체로 감익 불가피"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2017년10월 530,000원까지 높아졌다가 2018년8월 450,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 450,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(INITIATE)	HOLD
목표주가	474,583	600,000	360,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 'TRADING BUY'의견 및 목표주가 450,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 600,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 360,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180917	TRADING BUY	450,000
20180823	TRADING BUY	450,000
20180611	매수(유지)	530,000
20180503	매수(유지)	530,000
20180327	매수(유지)	530,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180917	교보증권	TRADING BUY	450,000
20180917	KB증권	BUY(유지)	420,000
20180912	미래에셋대우	매수	420,000
20180911	삼성증권	BUY	360,000