[ET투자뉴스]삼성전기, "1조원 효과 기대…" BUY(유지)-KB증권

발행일 : 2018-09-17 08:45 업데이트 : 2018-09-17 08:45

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KB증권에서 17일 삼성전기(009150)에 대해 "1조원 효과 기대"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 220,000원을 내놓았다.

KB증권 김동원, 황고운, 김형태 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 삼성전기(009150)에 대해 "언론보도 (9/17 한국경제, 연합뉴스)에 따르면 삼성전기는 중국 텐진 (天津)에 전장용 (자동차) MLCC 신공장 설립을 추진하고 금주 이사회를 통해 구체적 투자내용을 결정할 것으로 전해졌다. 1차 투자금액은 MLCC 투자에 있어 역대 최대 규모인 5천억원이며 장비 주문 및 입고 기간 (14개월 소요)을 고려하면 2020년 상반기 제품 양산이 시작될 전망이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "2020년 삼성전기가 중국에 신규 생산능력을 확대해도 전장용 MLCC는 5년 내 공급부족 해소가 쉽지 않을 전망이다. 이는 ① 최근 글로벌 전장 부품업체들이 전장용 MLCC 공급에 대해 유리한 가격조건과 더불어 3년간 LTA (Long Term Agreement) 공급조건을 강하게 요구하고 있고, ② 현재 글로벌전장용 MLCC 시장을 과점하고 있는 일본 무라타와 TDK가 캐파 (capa) 부족과 품질 이슈 등으로 어려움을 겪고 있기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "KB증권이 제시하고 있는 2020년 삼성전기 영업이익 추정치 1.5조원은 향후 중국 텐진 공장 효과를 반영하고 있지 않기 때문에 보수적인 것으로 판단되며 2020년 신공장을 가동할 경우에 1조원 수준의 영업이익 신규 창출이 가능할 것으로 추정된다. 2020년 삼성전기의 수익 추정 가정을 중국 신공장 생산능력이 한국의 전장용 MLCC 생산캐파 (capa)대비 2~3배 수준의 증설이 이뤄지고, 무라타의 전장용 MLCC 수익성 (영업이익률 40%)을 가정하면 1조원 이상의 영업이익 창출이 새롭게 가능하기 때문이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년8월 125,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 220,000원까지 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(TP 상향)	BUY(TP 상향)
목표주가	202,526	225,000	180,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 220,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 8.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 225,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 리딩투자증권에서 투자의견 'BUY(TP 상향)'에 목표주가 180,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180917	BUY(유지)	220,000
20180906	BUY(유지)	220,000
20180821	BUY(유지)	210,000
20180806	BUY(유지)	210,000
20180730	BUY(유지)	210,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180917	KB증권	BUY(유지)	220,000
20180906	현대차증권	BUY	200,000
20180905	KTB투자증권	BUY	200,000
20180903	미래에셋대우	매수	193,000