[ET투자뉴스]오리온, "쉼표는 있어도 마침…" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-09-14 08:50 업데이트 : 2018-09-14 08:50

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삼성증권에서 13일 오리온(271560)에 대해 "쉼표는 있어도 마침표는 없다"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 145,000원을 내놓았다.

삼성증권 조상훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.4%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 오리온(271560)에 대해 "3분기 연결기준 매출액 및 영업이익은 전년대비 각각 0.1%, 5.3% 감소한 5,215억원, 745억원을 기록하며, 영업이익은 컨센서스를 8% 하회할 전망. 부진한 실적의 가장 큰 원인은 중국 실적 부진이 지속될 것으로 예상하기 때문. 3Q17 사드 사태 이후 재고를 떨어내는 과정에서 매출이 큰 폭으로 증가하였고, 인력 효율화 역시 시행되며 영업이익도 전분기 대비 흑자전환"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "2Q18 실적 부진 요인은 두 가지로 1) 신제품 입점 관련 초기비용과 2) 기존 제품 매출 부진. 입점 비용의 경우 절대적인 매출 수준이 낮았던 2분기에는 부담으로 작용했으나, 매출 수준이 높아진 3분기에는 영향이 크지 않을 것으로 전망. 매대 진입 비용은 투자의 개념이므로, 신제품의 매대 회전율이 중요한데, 회전율은 양호한 수준을 기록하고 있음"라고 밝혔다.

한편 "동사는 올해 중국 매출 가이던스를 1.04조원 (회계기준 변경 감안 시 9,800억원)으로 연초 제시한 1.14조원 대비 하향 제시하였는데, 이는 2017년 대비 3,000억원 증가할 것으로 예상했던 요인 (춘절효과, 신제품 효과, 기존 제품 매출 회복) 중 기존 제품의 매출 (약 1,000억원 예상) 회복이 더뎌진 점을 반영한 수치"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년1월 135,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년6월 180,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 145,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근 2회연속 목표가가 높아지가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	HOLD(유지)
목표주가	153,571	180,000	110,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 145,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 110,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180913	BUY	145,000
20180816	BUY	160,000
20180716	BUY	180,000
20180614	매수	180,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180913	삼성증권	BUY	145,000
20180906	KB증권	HOLD(유지)	110,000
20180904	DB금융투자	HOLD	125,000
20180816	하나금융투자	BUY	160,000