[ET투자뉴스]셀트리온, "멀리 뛰기 위한 움…" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-09-13 09:03 업데이트 : 2018-09-13 09:03

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삼성증권에서 13일 셀트리온(068270)에 대해 "멀리 뛰기 위한 움츠림"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 340,000원을 내놓았다.

삼성증권 서근희, 박원용 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권에서는 올해들어 처음 내놓는 매매의견이며 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 19.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 셀트리온(068270)에 대해 "셀트리온 목표주가는 3종의 바이오시밀러 판매 확대로 잉여현금흐름(FCF)이 안정적으로 증가할 것으로 예상되며, DCF (WACC 7.0%, 영구성장률 4.9%) 밸류에이션을 통해 적정 가치 42조원 산출. 최근 셀트리온 2공장에 대해 FDA로부터 받은 Form 483(개선 권고), 금융감독원 감리 이슈 등과 관련된 우려로 부정적인 센티먼트 형성"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "셀트리온 연결기준 2018년 매출액 1조 1,068억원(+16.6% YoY), 영업이익 4,899억원(-6.1% YoY), 영업이익률 44.3%(-10.7%p YoY)으로컨센서스 하회 전망. 이는 셀트리온헬스케어의 2018년 연결기준 매출액 1.17조원, 재고자산 1.8조원 가정. 셀트리온의 제품별 매출액은 램시마 2,129억원, 트룩시마 3,552억원, 허쥬마 2,642억원, CMO 및 기타 매출 1,294억원 시현 전망"라고 밝혔다.

한편 "FDA는 BAP를 내세워 바이오시밀러 허가 및 처방을 촉진, 트럼프 정부의 약가 인하 관련된 정책 제시. 미국 인플렉트라 처방 증가로 셀트리온헬스케어 재고 소진 가속화되면서 현금 흐름 개선 전망. 2019년 램시마SC 유럽 발매, 트룩시마, 허쥬마 미국 발매 시작에 따라 공장 가동률 증가로 고정비 부담 완화."라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	348,182	450,000	310,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 340,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY(MAINTAIN)'에 목표주가 450,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 310,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180913	BUY	340,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180913	삼성증권	BUY	340,000
20180906	유안타증권	BUY (I)	340,000
20180814	NH투자증권	BUY(유지)	340,000
20180809	DB금융투자	BUY(유지)	340,000